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江西洪城环境股份有限公司 2025 年半年度报告总结

1. 基本公司信息

• 公司名称：江西洪城环境股份有限公司（股票代码：600461）
• 所属行业：自来水、污水处理、燃气供应、固废处理、工程建设等生态环保产业。
• 主要指标：
  • 营业收入：36.87 亿元，同比下降 6.54%
  • 归属于上市公司股东的净利润：6.09 亿元，同比增长 0.68%
  • 资产负债率：57.27%

2. 财务摘要

• 重要提示：公司半年度报告未经审计，重要会计政策有调整。增收不增利的主要原因是应收账款回款压力及现金流转压力。
• 主要会计数据：
  • 营业收入：36.87 亿元，同比下降 6.54%。
  • 归母净利润：6.09 亿元，略增 0.68%。
  • 加权平均净资产收益率：6.34%。
• 非经常性损益：增值税退税 970 万元，投资收益显著，管理层讨论金额偏向工程类和固废类。

3. 经营情况回顾

• 业务板块：
  • 自来水、污水处理、燃气、固废处理、工程建设实现稳定增长。
  • 报告期内市场需求下降，收入下滑 6.54%，净利润温和增长 0.68%。
  • 老旧资产处理补贴及环保项目收益回升。
• 主要优势：
  • 五大核心业务（供水、污水、燃气、固废、新能源）份额显著。
  • 区域龙头优势，运营稳健，数字赋能管理。

4. 报告期重大事项

• 主营业务变动：固废处理、供水类项目效率优化。
• 国资变动：控股股东减持有限售股，质押股
  债 动态 调整，关联交易正常。
• 风险提示：政策调整及合同定价波动风险需关注。

5. 公司治理

• 董事长邵涛、总经理蔡翘近期变动，高管减持持股反映市场情绪。
• 未发现重大担保风险，禁止非经营性资金占用。

6. 承诺与股权激励

• 控股股东赣州水业集团全面信守承诺，股权激励尚无变动。
• 引入高管减持、东方金诚评级维持 BB+。

总结

洪城环境在 2025 年上半年盈利韧性较强，净利略增得益于委托处理补贴及固废业务。 高管减持及国 有资本调整需持续关注，行业政策剧烈变化是核心风险。

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