20260306-冠通期货-焦煤日报_宏观助力焦煤上行_3页_394kb

冠通期货研究报告总结：焦煤上行分析

核心内容

本报告发布于2026年3月6日，主要分析了焦煤市场的近期走势及基本面情况。报告指出，受宏观政策和地缘冲突等因素影响，焦煤价格呈现上行趋势，但基本面仍偏弱，需警惕盘面回调风险。

主要观点

• 市场走势：焦煤价格高开高走，日内上涨，显示出市场情绪的积极变化。
• 政策与情绪影响：国内重大会议期间，市场对政策有观望和预期，国际中东地缘冲突的情绪也对焦煤价格形成推涨作用。
• 基本面分析：
  • 供应端：国内矿山逐渐复工，本期炼焦煤开工率大幅提升，达到82.32%，环比增加14.08个百分点；精焦煤日均产量为74.48万吨，环比增加9.88万吨。
  • 需求端：下游独立焦企及钢厂焦炭产量有所下降，独立焦企日均产量为63.94万吨，环比减少0.35万吨；247家钢厂焦炭日均产量为47万吨，环比减少0.1万吨；钢厂日均铁水产量为227.59万吨，环比减少5.69万吨，显示需求端压力较大。
• 库存情况：焦煤矿山库存增加28.6万吨，而独立焦企及钢厂库存继续去化，其中钢厂去化16.82万吨，独立焦企去化49.41万吨，整体需求疲软。
• 开工率变化：钢厂开工负荷下落，节后复产不及预期，本期开工率为77.71%，显示行业复苏缓慢。

关键信息

现货数据

• 蒙5#主焦原煤自提价：1021元/吨，较上个交易日上涨7元/吨。
• 介休现货价：1250元/吨，较上个交易日持平。
• 基差情况：主力合约期货收盘价为1123元/吨，山西介休基差为127元/吨，较上个交易日下降17.5元/吨。

图表说明

• 现货价格与基差变化图：显示了蒙5#主焦原煤及介休现货价的变动情况。
• 供应数据图：展示了国内523家样本矿山炼焦煤开工率及精焦煤日均产量的变化。
• 需求数据图：展示了独立焦企及钢厂焦炭产量和铁水产量的周度变化。

结论

尽管宏观政策和地缘冲突情绪对焦煤市场形成支撑，推动价格上涨，但基本面仍偏弱，需求端表现疲软，库存去化速度放缓，且钢厂复产不及预期。因此，投资者需保持谨慎，关注后续政策落实及市场基本面变化，避免盲目追高。

投资者提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作保证。
• 请务必阅读最后一页的免责声明。

数据来源

• 钢联数据
• 冠通研究咨询部
• 隆众咨询、WIND、金十期货网站等

报告发布机构

冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经冠通期货书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。