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冠通期货研究报告总结：焦煤日报 —— 等待情绪消散

核心内容概述

本报告发布于2026年3月11日，聚焦于焦煤市场的短期走势与基本面变化。报告指出，当前焦煤市场整体呈现震荡走势，情绪因素对价格影响较大，但随着市场情绪逐渐消化，焦煤价格有望回归基本面。

行情分析

• 价格走势：焦煤今日低开低走，午后有所反弹。
• 市场情绪：当前能化产品对战争情绪的担忧已基本消化，焦煤价格小幅上涨。
• 基本面预期：若后续出现强势反弹，需基本面走强作为支撑。当前钢厂开工负荷下落，节后复产不及预期，整体对上游焦煤需求不高。
• 负反馈机制：焦炭需求不畅，独立焦企利润被挤压，向原料端焦煤形成负反馈调整。

现货数据

• 蒙5#主焦原煤自提价：1043元/吨，较上个交易日下跌17元/吨。
• 介休现货价：1260元/吨，较上个交易日下跌10元/吨。
• 基差情况：主力合约期货收盘价为1144.5元/吨，山西介休基差为115.5元/吨，较上个交易日下跌13元/吨。

基本面跟踪

供应端

• 矿山开工率：2月27日-3月5日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率82.32%，环比上升14.08个百分点。
• 精焦煤产量：当周精焦煤日均产量为74.48万吨，环比增加9.88万吨。

需求端

• 独立焦企产量：3月1日-3月5日当周，独立焦企日均产量为63.94万吨，环比减少0.35万吨。
• 钢厂焦炭产量：247家钢厂焦炭日均产量为47万吨，环比减少0.1万吨。
• 钢厂铁水产量：247家钢厂日均铁水产量为227.59万吨，环比减少5.69万吨。

市场展望

• 需求端压力：钢厂开工负荷下降，节后复产不及预期，焦炭需求不畅。
• 库存变化：焦煤矿山库存增加28.6万吨，独立焦企及钢厂库存持续去化。
• 价格回调预期：随着供暖季节即将结束，非电用煤成为主要需求端，市场情绪消散后，焦煤价格可能回归基本面，出现回调。

投资风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。
• 所有信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。

报告发布机构

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