20210704-中泰证券-医药生物行业周报_医疗卫生体系提质增效_继续重点把握医疗服务投资机会_12页_1mb

医药生物行业分析总结

行业概况

• 上市公司数量：393家
• 行业总市值：92382.13亿元
• 行业流通市值：41432.87亿元
• 行业走势：本周医药生物行业下跌0.80%，在28个一级子行业中排名第5，但中药板块表现亮眼，涨幅达7.19%。
• 医药板块表现：2021年初至今医药板块收益率为7.0%，跑赢沪深300（-2.5%）9.5个百分点。
• 估值情况：以2021年盈利预测估值计算，医药板块市盈率（PE）为38倍，高于全部A股（扣除金融板块）的19倍，溢价率为96%。以TTM估值法计算，医药板块市盈率（PE）为41倍，高于历史平均水平（37倍），溢价率为66%。

投资观点

• 评级：增持（维持）
• 核心观点：医疗卫生服务体系正向着优质高效方向发展，建议重点关注医疗服务和医疗器械板块。
• 重点板块：
  • 医疗服务：民营医疗作为对公立体系的有效补充，未来仍处于快速发展通道，建议关注爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、锦欣生殖等优质龙头。
  • 医疗器械：随着基层医院建设的推进，大型医学影像设备、生命支持设备等有望迎来旺盛需求，建议关注迈瑞医疗。同时，县级医院建设共享医学检验中心，将利好第三方检验龙头金域医学和迪安诊断。
• 创新药与医保谈判：创新药医保谈判启动，第五批仿制药集采落地，拟中选药品平均降价56%。建议关注CRO/CDMO头部公司如药明康德、药明生物、康龙化成、泰格医药、凯莱英、昭衍新药等，以及创新药优质企业如恒瑞医药、中国生物制药、信达生物、复星医药、贝达药业、君实生物、康方生物、再鼎医药、海思科等。
• 新冠疫苗：二季度新冠疫苗接种提速明显，商业化价值开始兑现。建议关注有望首批兑现利润的智飞生物、康希诺生物-B、康泰生物、复星医药等。长期来看，二类苗行业有望实现复合20%-30%增长，头部企业利润有翻倍空间。

重点公司动态

• 药明生物：预计2021年半年度EPS为1.18元，PE为118.15倍，评级为买入。
• 药明康德：预计2021年半年度EPS为2.22元，PE为69.84倍，评级为买入。
• 爱尔眼科：预计2021年半年度EPS为0.76元，PE为90.09倍，评级为买入。
• 智飞生物：预计2021年半年度EPS为4.83元，PE为37.56倍，评级为买入。
• 康龙化成：预计2021年半年度EPS为3.28元，PE为62.34倍，评级为买入。
• 泰格医药：预计2021年半年度EPS为3.33元，PE为57.58倍，评级为买入。
• 通策医疗：预计2021年半年度EPS为4.21元，PE为94.13倍，评级为买入。
• 凯莱英：预计2021年半年度EPS为7.11元，PE为49.34倍，评级为买入。
• 健帆生物：预计2021年半年度EPS为2.65元，PE为30.79倍，评级为买入。
• 海吉亚医疗：预计2021年半年度EPS为1.24元，PE为77.55倍，评级为买入。
• 拱东医疗：预计2021年半年度EPS为4.75元，PE为25.00倍，评级为买入。
• 仙琚制药：预计2021年半年度EPS为1.01元，PE为12.09倍，评级为买入。

重点公司业绩预告

• 三友医疗：预计2021年半年度归母净利润同比增长84%-95%。
• 纳微科技：预计2021年半年度归母净利润同比增长147%-173%。
• 热景生物：预计2021年半年度归母净利润同比增长70546%-81808%。
• 惠泰医疗：预计2021年半年度归母净利润同比增长167%-192%。

行业热点

• 第五批国采结果：61个品种拟中选，平均降价56%。
• 抗肿瘤药物管理指标：国家卫健委发布《抗肿瘤药物临床合理应用管理指标（2021年版）》。
• 医保目录调整方案：国家医保局发布《2021年国家医保药品目录调整工作方案》和《申报指南》。

科创板申报情况

• 已发行：70家
• 注册生效：2家
• 提交注册：9家
• 上市委会议通过：2家
• 已问询：14家
• 已受理：10家
• 暂缓审议：1家
• 中止（财报更新）：2家
• 终止状态：20家

个股表现

• 涨幅榜：吉药控股（+47.63%）、广誉远（+45.40%）、昊海生科（+41.20%）、中恒集团（+39.16%）、江中药业（+34.83%）等。
• 跌幅榜：兴齐眼药（-20.04%）、盈康生命（-16.05%）、ST运盛（-14.44%）、信邦制药（-13.60%）、宜华健康（-12.09%）等。

风险提示

• 政策扰动风险：政策变动可能对行业产生影响。
• 药品质量问题：药品质量风险可能影响企业业绩。
• 信息滞后风险：研究报告所用公开资料可能存在信息更新不及时的问题。

投资评级说明

• 股票评级：买入、增持、持有、减持。
• 买入：预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在5%-15%之间。
• 持有：预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
• 减持：预期未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：增持、中性、减持。
• 备注：评级基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对基准指数的市场表现。

重要声明

• 公司资质：中泰证券具有证券投资咨询业务资格。
• 报告用途：仅供客户使用，不构成投资建议。
• 免责声明：报告基于公开资料，不保证其准确性与完整性，且可能随时调整。
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