20260505-开源证券-氟化工行业周报_氟化工2025_2026Q1盈利向好_行业持续复苏_28页_3mb

化学原料行业分析总结（2026年4月）

核心内容

2026年第一季度，氟化工行业整体盈利向好，企业复苏态势明显。氟化工指数上涨1.79%，跑赢上证综指和沪深300指数，显示出该行业在当前市场环境中的强势表现。行业整体呈现稳中向上的趋势，主要得益于制冷剂价格的稳步上涨和萤石价格的回暖。

主要观点

• 氟化工行业整体向好：2026年Q1氟化工行业盈利改善，企业复苏明显，行业进入长景气周期，具备长期发展潜力。
• 制冷剂价格稳中有升：R32、R125、R134a、R410a、R22等主要制冷剂产品价格均保持稳定或小幅上涨，尤其是R22和R152a表现出较强的上涨动力。
• 萤石市场波动：萤石价格在4月有所波动，但整体仍维持在合理区间，行业长期趋势向好，环保与安全政策趋严可能加速行业整合。
• 出口承压：1-3月HFCs单质制冷剂出口量同比减少，出口均价有所分化，混配制冷剂出口量略有下降，但出口金额小幅上升。
• 成本支撑明显：氢氟酸、三氯乙烯等原料价格持续上涨，对制冷剂价格形成支撑，企业控价意愿增强。

关键信息

制冷剂行情

• R32：价格保持稳定，市场均价为63,500元/吨，外贸价格为62,500元/吨，走势稳健。
• R125：价格稳定，市场均价55,000元/吨，外贸均价51,000元/吨，走势稳健。
• R134a：价格稳步上涨，市场均价61,500元/吨，外贸均价60,000元/吨，预计5月有望显著上涨。
• R410a：市场趋势向好，价格保持高位震荡，出口价格稳步上升。
• R22：底部企稳反弹，价格从17,702元/吨上升至20,500元/吨，具备补涨空间。
• R143a、R404、R507、R227：报价稳中有升，市场整体保持温和上涨态势。

萤石市场

• 价格波动：萤石97湿粉市场均价为3,362元/吨，较上周下跌1.87%，但整体趋势向上。
• 供应与需求：国内矿山复产提速，进口货源增加，供应宽松。下游氟化氢价格上调，对萤石价格形成支撑，但需求疲软。
• 长期趋势：萤石行业面临环保和安全检查压力，中小产能逐步出清，价格中枢将上移。

行业数据

• 出口情况：1-3月HFCs单质制冷剂出口量同比减少31.8%，出口额减少15.3%。混配制冷剂出口量减少3.8%，出口额增加2.8%。
• 企业表现：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等企业盈利改善，部分公司业绩增长显著，如新宙邦和东阳光。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 价格波动
• 行业政策变化超预期

推荐标的

• 核心推荐：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）
• 其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦

行业动态

• 并购与项目：璞泰来联手东阳光并购霍家氟树脂；诺亚氟化工4500吨含氟电子新材料项目公示。
• 公司公告：巨化股份、三美股份、昊华科技、东阳光、金石资源等发布2025年报及2026一季报。

总结

氟化工行业在2026年第一季度展现出强劲的复苏态势，制冷剂市场持续向好，萤石价格有所回暖，出口虽承压但整体仍具增长潜力。随着行业政策支持、成本支撑和需求回暖，氟化工全产业链有望迎来新的发展机遇，建议长期关注该行业。