20260329-开源证券-氟化工行业周报_氟化工产业链共振上涨_制冷剂行情韧性十足_静待外部局势明朗_26页_2mb

化学原料行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年3月23日至3月27日期间，氟化工产业链的整体走势，重点聚焦萤石、制冷剂及含氟材料等细分领域。整体来看，氟化工行业表现强劲，氟化工指数上涨2.03%，跑赢上证综指3.13%和沪深300指数3.45%。尽管在基础化工指数中表现稍弱，但整体来看，氟化工行业展现出强劲的上涨趋势。

主要观点

1. 行情回顾

• 氟化工指数在2026年3月23日-27日上涨2.03%，跑赢上证综指3.13%，跑赢沪深300指数3.45%，跑输基础化工指数0.62%，跑赢新材料指数1.17%。
• 多氟多、永太科技、鲁西化工等个股涨幅靠前，而东阳光、昊华科技等个股则小幅下跌。

2. 萤石市场

• 萤石97湿粉市场均价为3,430元/吨，较上周上涨0.94%。
• 2026年萤石均价为3,342元/吨，较2025年均价下跌4.00%。
• 萤石市场南北分化明显，北方因供需失衡，价格难涨；南方因浙江矿难影响，供给缩量，价格有所上涨。
• 2025年萤石出口均价有所下滑，但进口量同比增长，预计2026年萤石价格中枢将上行。

3. 制冷剂市场

• 制冷剂市场整体韧性十足，主要三代制冷剂（R32、R134a、R125）价格稳步上行。
• R32价格保持稳定，但市场预期其价格将再次上行。
• R125价格维持高位，因配额政策和成本支撑，行业整体呈高景气周期。
• R134a价格高位坚挺，市场对价格进一步上调抱有期待。
• R22价格在底部企稳反弹，但受下游需求影响，上涨空间有限。
• R404、R507等制冷剂价格稳定运行，出口市场表现稳健。
• 2026年1-2月，单质制冷剂出口量和出口额均有所下降，但出口均价整体上行。

4. 原料价格

• 制冷剂原料价格整体上涨，氢氟酸价格大幅上涨，二氯甲烷、三氯甲烷、四氯乙烯等价格也有不同程度的上涨。
• 原料价格的上涨为制冷剂价格提供了支撑，但同时也对下游需求形成一定压力。

5. 含氟材料

• PTFE价格环比上涨9.20%，PVDF价格保持稳定。
• HFP价格环比上涨5.56%，FEP和FKM价格则保持稳定。
• 含氟材料整体价格上涨，反映出行业景气度提升。

关键信息

6. 行业趋势

• 随着碳达峰、碳中和战略的推进，HFCs制冷剂的政策预期明朗，有望实现渗透率快速提升。
• 二代制冷剂R22即将大规模削减，HFCs制冷剂的市场空间将逐步扩大。
• 制冷剂市场正进入长景气周期，价格和需求有望同步提升。

7. 企业动态

• 东岳集团、新宙邦发布2025年度业绩，均实现业绩增长。
• 淄博飞源年产3万吨R32项目竣工验收，显示行业产能提升。
• 三美股份四代制冷剂中试项目拟审批通过，显示技术进步与市场拓展。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 价格波动。
• 行业政策变化超预期。

推荐标的

• 金石资源（萤石）
• 巨化股份（制冷剂、氟树脂）
• 三美股份（制冷剂）
• 昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）
• 其他受益标的包括：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。

行业展望

• 随着夏季销售旺季临近，下游内需逐步启动备货，叠加海外刚性需求，预计后续行业量价将呈稳步回升之势。
• 长期来看，氟化工产业链具有较大发展潜力，国内企业有望在产业东风中赶超国际先进水平。