20250713-国金证券-关税对苹果Mac产品的影响_苹果二季度mac系列表现优异不仅仅是关税带来的_4页_768kb

总结

2025年二季度全球PC设备销量同比增长6.5%至约6800万台，美国地区销量约1900万台，同比增长0.1%。

其中苹果表现最佳，全球出货量约620万台，同比增长21.4%；美国地区销量约280万台，同比增长22.2%。

苹果Mac系列产品在二季度全球和美国的销量增速分别为21.4%和22.2%，显著超过全球笔电整体增长水平（全球总增长6.5%，美国总增长0.1%）。

尽管有美国的关税法案未落地使消费者对可能涨价存疑虑，但即使不计入美国销量，全球及美国Mac销量增速仍在20%左右。因此，苹果Mac的良好表现并非只因关税预期，更多是基于以下因素：居家办公和学习后被刺激的需求即将迎来换机周期，以及2025年可能推出的Macbook学生优惠政策和AI PC推动（例如近期苹果AI PC的推出）等因素。

然而，美国关税对主要供应商位于韩国、日本等地区的商品征收25%关税，可能显著增加苹果Mac的成本，即便相较于目前10%的预估，成本可能会增加至少15%，尚未落地的关税政策将对苹果产品价格定位和销量产生潜在影响。

该报告还提及了其他风险，包括芯片制程技术与良率不及预期、PC设备销量不及预期等。