2025-07-13-国金证券-关税对苹果_Mac_产品的影响_苹果二季度_mac系列表现优异不仅仅是关税带来的页_4页_768kb

苹果二季度Mac系列表现强劲，增速超行业平均水平

根据IDC数据显示，2025年二季度全球PC设备销量同比增长6.5%，达到6800万台，其中美国地区销量约1900万台，同比增长0.1%。苹果在该季度表现最佳，全球出货量620万台，同比增长21.4%，美国地区销量280万台，同比增长22.2%。苹果Mac系列在全球（含美）及除美国外的市场增速均显著高于PC整体增速。

苹果Mac系列销量增长的原因包括：1）“居家办公/学习”购买的PC设备将迎来换机周期；2）2025年苹果Macbook学生优惠政策；3）AI PC概念推动需求增长。此外，美国关税政策悬而未决所带来的潜在成本涨幅(最大25%)也提供了部分支撑，使得即使排除美国市场，全球及美国销量增速仍维持在20%左右。

然而，关税政策落地将对Mac系列产品成本造成实际影响（预计至少上涨15%），并对未来销量构成挑战。特别是Mac主要供应商位于韩国、日本及中国台湾地区，后者关税政策尚不明朗，成本压力可能更大。

风险与挑战因素

1. 芯片制程与良率： 国产高性能芯片面临技术瓶颈、良率障碍和研发成本等挑战，影响产品竞争力。
2. 关税政策不确定性： 美国关税政策若对部分国家/地区过于严苛，对相关产业链稳定性构成威胁。
3. PC设备销量预测风险： 需关注宏观经济环境变化、消费意愿波动等因素导致销量不及预期的可能性。

总体而言，苹果Mac系列在2025年二季度表现得益于市场需求旺盛及政策面因素支撑，但需警惕关税及量产风险可能带来的影响。