20250407-东吴证券-并购重组跟踪（十四）_13页_709kb

并购重组跟踪（十四）总结

核心内容

本报告为东吴证券于2025年4月7日发布的并购重组市场动态分析，涵盖上周（3月31日至4月6日）的并购重组事件、政策动向及市场表现等内容。报告指出，近期并购重组活动活跃，政策支持显著，同时提醒投资者注意潜在风险。

主要观点

政策支持与产业导向

1. 国务院国资委党委强调，对于生物医药等产业基础薄弱的领域，鼓励国有企业通过并购重组、股权投资、产业基金等方式加快形成产业影响力。
2. 山东省、深圳市、南京市等地政府出台多项政策，推动企业通过并购重组提升产业规模与竞争力，形成“政策+资本+生态”三位一体的并购服务体系。
3. 上海市发布《关于促进智算云产业创新发展的实施意见》，支持企业通过并购重组加强技术研发和平台运营，推动智算云产业生态建设。
4. 各地政策强调规范并购行为，防范“三高”并购、盲目跨界并购及违法违规行为。

并购重组动态

1. 上周（3.31-4.6）共计发生88例并购重组事件，其中完成19例，重大并购重组完成1例。
2. 6例重大并购重组事件中，竞买方均为国有企业或公众企业，涉及半导体、生物科技、资本货物、运输等多个领域。
3. 1例并购失败事件，竞买方为威尔泰，目标为紫江新材部分股权。
4. 上周共有12家上市公司披露控制权变更，涉及中央国有企业、民营企业及外资企业，主要集中在能源金属、化学制品、军工电子等板块。

市场表现

1. 重组指数在上周跑赢万得全A，超额收益为0.53%。
2. 中期维度看，重组指数与万得全A的滚动20日收益差在负值区间震荡。

关键信息

并购事件统计

• 成功并购事件：19例
• 重大并购事件：1例
• 失败并购事件：1例（威尔泰）
• 控制权变更事件：12例

重大并购事件列表

控制权变更事件列表

风险提示

1. 国内经济复苏不及预期：可能加剧市场不确定性。
2. 海外降息及对华政策不确定性：可能对A股资金面造成负面影响。
3. 地缘政治风险：可能使国内外局势趋于紧张。
4. 行业基本面不确定性：行业供需波动、新技术突破进度及产业政策变化可能影响公司业绩表现。

投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

注意事项

• 本报告所涉及个股/公司仅与产业或交易热点有关联，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况，综合考虑投资目的、财务状况及特定需求，不应视本报告为投资决策的唯一依据。