20170416-中债资信-煤炭行业第80期_发改委发布_关于进一步加快建设煤矿产能置换工作的通知_3月份中国未从朝鲜进口煤炭_13页_872kb_872kb

中债资信煤炭行业监测第80期总结（2017.4.10~2017.4.16）

核心内容概述

本期中债资信煤炭行业监测报告主要围绕市场行情与行业政策两大方面展开，涵盖煤炭价格变动、进出口情况、海运数据、库存变化以及发改委最新发布的产能置换政策等内容。报告还对恒源煤电等主要发债企业进行了分析，评估其经营状况与成本变化。

市场行情监测

动力煤

• 价格变动：本周动力煤价格小幅下滑，环渤海动力煤（Q5500）价格为603元/吨，较上周下降1元/吨。
• 需求：随着采暖季结束，煤炭需求进入淡季，六大电厂日耗煤量维持高位但有下降趋势，约为63万吨。
• 供给：煤炭产量相对稳定，预计短期内动力煤价格将稳中有跌。

炼焦煤

• 价格变动：本周炼焦煤价格维持上周水平，但受澳洲飓风影响，国际焦煤供应紧张，价格上涨，导致部分国内焦煤出口至日韩。
• 影响：预计短期内国内焦煤供给将受到一定影响，价格或有所上涨。

无烟煤

• 价格变动：山西阳泉洗小块车板价上涨40元/吨至810元/吨，而河南永城洗中块价格维持不变。
• 原因：3月份朝鲜无烟煤暂停进口导致局部供应紧张，但下游化工等需求有限，预计后期价格以维稳为主。

海运与库存

• 海运费：秦港到广州港海运费（2~3万吨）为57元/吨，较上周下降8元/吨。
• 船舶数量：秦港日均锚地船舶数为53艘，较上周增加8艘。
• 库存：环渤海四港库存为1269.7万吨，环比增加31.5万吨；六大发电集团库存为985.90万吨，环比增加28.61万吨，主要因电厂日耗煤量下降。

进出口数据

• 进口：2017年3月进口煤炭2209万吨，环比上升24.9%；一季度累计进口6471万吨，同比上升33.8%。
• 出口：3月出口煤炭138万吨，一季度累计出口245万吨，同比下降12.1%。
• 原因：进口增加因下游企业复产，出口减少则因国内产量受限，企业出口动力不足。

行业政策监测

发改委《关于进一步加快建设煤矿产能置换工作的通知》

• 政策目标：加快化解煤炭过剩产能，推动行业结构优化。

• 主要措施：

  1. 鼓励跨省（区、市）实施产能置换，置换指标按130%计算。
  2. 鼓励兼并重组，重组后新建煤矿项目可使用兼并重组企业产能指标。
  3. 鼓励已核准的煤矿建设项目通过产能置换化解过剩产能。
  4. 对部分未超出全国去产能任务的省份，可按80%折算后进行置换。

• 与原政策对比：

  • 新通知对跨省置换、兼并重组、已核准项目等的置换指标进行了上调。
  • 优化了产能置换指标的折算方式，有助于加快落后产能退出。

煤炭企业监测

恒源煤电

• 经营状况：预计2017年一季度实现归母净利润2.87亿元，同比大幅增长60倍。
• 成本变化：一季度工资总额同比增加9000多万元，安全费用从33元/吨提高至50元/吨。
• 吨煤成本：估算2017年一季度吨煤生产成本为308~313元/吨，完全成本为368~373元/吨。
• 盈利情况：在煤炭价格维持高位（高于2016年平均378元/吨）的情况下，公司仍能实现盈利。

中债资信点评

1. 政策影响：新通知在原有基础上优化了产能置换政策，提升了部分项目的置换指标，有助于加快落后产能退出，推动行业整合。
2. 市场趋势：国内煤炭价格整体维持高位，但动力煤需求下降，价格或有小幅下跌趋势；炼焦煤受国际因素影响，短期或有上涨可能；无烟煤因朝鲜暂停进口，局部供应紧张，但需求有限，价格以维稳为主。
3. 企业表现：恒源煤电一季度盈利显著增长，主要得益于煤炭价格高位运行及成本控制措施，但公司整体盈利仍依赖政府补助，盈利能力与经营获现能力较弱。

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