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农产品策略周报总结（2021年10月15日）

核心内容概览

本报告分析了2021年10月15日国内农产品市场行情，包括油脂、生猪、玉米、豆粕、鸡蛋等主要品种的行情回顾、基本面分析、期现价格及后期展望。各品种市场表现与供需变化、政策因素、天气影响及国际市场联动等密切相关。

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一、油脂市场分析

1.1 行情回顾

• 菜油：表现最强，现货价格小幅上涨。
• 豆油：受CBOT大豆拖累表现最弱，现货价格下跌。
• 棕榈油：偏强运行，但产量及需求前景存在不确定性。

1.2 国内现货变动

• 华东四级豆油：10430元/吨，较上周下跌80元/吨。
• 华东四级菜油：12400元/吨，较上周上涨50元/吨。
• 华南24度棕榈油：10210元/吨，较上周下跌40元/吨。

1.3 国内三大油脂库存

• 棕榈油：全国主要港口库存54.3万吨，较节前增加13.2万吨，增幅32.11%。
• 菜油：华东总库存19.595万吨，较上周减少0.77万吨，降幅3.78%。
• 豆油：全国主要油厂库存92万吨，较节前增加7万吨，月环比增加6万吨。

1.4 国内油脂油料供应情况

• 大豆进口需求减弱，9月进口量687.6万吨，同比减少30%。
• 大豆压榨量回升，但利润仍处于低位。
• 马来西亚棕榈油产量环比下降，出口量环比上升，库存下降，显示国内需求强劲。

1.5 CFTC持仓情况

• 投机基金连续第二周在大豆期市净做空。
• 豆油和豆粕期市净多单减少，显示市场情绪偏空。

1.6 后期展望

• 现货方面，供需双增，价格维稳反弹。
• 期货方面，出栏量持续增长，但需求季节性回暖，反弹高度有限，维持震荡。
• 策略建议：期货投资者可区间短线操作或逢高抛空；养殖企业可平仓前期套保头寸，关注远月合约卖出套保。

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二、生猪市场分析

2.1 基本面分析

• 能繁母猪存栏：截至6月底，存栏4564万头，同比增加25.7%。
• 仔猪价格：10月8日，全国仔猪价格23.75元/公斤，周环比下跌9.5%。
• 生猪存栏：8月份继续惯性增长，环比增幅1.1%，同比增幅31.2%。

2.2 期现价格

• 10月1日，全国生猪收购均价13.14元/公斤，较前一周下跌5.6%。
• 10月15日，河南外三元生猪均价12.41元/公斤，较前一周上涨19.79%。
• 基差：截至10月14日，生猪现货价较2201合约基差-2850元/吨，较前一周上涨105元/吨。

2.3 后期展望

• 生猪存栏量将继续增长，供应压力大。
• 猪肉进口及库存维持高位，需警惕对猪价的影响。
• 策略建议：期货投资者可逢高布局空单；养殖企业可关注远月合约的套期保值机会。

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三、玉米市场分析

3.1 基本面分析

• 新作玉米：东北、内蒙古、华北春玉米已收获，夏玉米处于成熟期，整体产量预期良好。
• 港口库存：北方港口库存126万吨，较上周减少9万吨，降幅6.67%；南方港口库存16万吨，较上周减少3.7万吨，降幅18.78%。
• 替代品小麦：价格小幅上涨，与玉米价差缩窄至接近平水，对玉米价格形成锚定。

3.2 期现价格

• 现货价格：鲅鱼圈港玉米平舱价2520元/吨，较上周持平；广东蛇口港玉米价2720元/吨，较上周上涨10元/吨。
• 基差：截至10月14日，玉米基差-7元/吨，较上周上涨37元/吨。

3.3 后期展望

• 玉米市场将进入季节性集中上市阶段，供给压力大。
• 期货方面，供需缺口缓解，盘面支撑区间在2300-2500元/吨。
• 策略建议：现货企业以随用随采为主；期货投资者观望为宜。

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四、豆粕市场分析

4.1 基本面分析

• 美豆出口：21/22年度累计出口量77.5万吨，同比降幅明显。
• 国内大豆进口：9月进口687.6万吨，同比减少30%。
• 压榨利润：豆粕压榨利润较前期有所回升，但整体仍处于一般水平。

4.2 期现价格

• 现货价格：沿海豆粕价格3520-3770元/吨，较上周下跌。
• 基差：截至10月14日，豆粕01合约基差约395.29元，较上周下跌55元。

4.3 后期展望

• 国际大豆供大于求预期增强，豆粕难以幸免。
• 国内需求虽有回暖，但难以达到去年水平。
• 策略建议：期货投资者可逢高布局空单；关注饲料价格变化对市场的影响。

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五、鸡蛋市场分析

5.1 行情回顾

• 现货价格：主产区鸡蛋均价4.30元/斤，主销区均价4.38元/斤，较上周上涨。
• 期货价格：国庆期间蛋价疲软，但节后企稳反弹，11合约上涨至4500点。

5.2 基本面分析

• 在产蛋鸡存栏：截至9月末，存栏约11.65亿只，环比下降0.94%，同比减少8.56%。
• 蛋鸡苗价格：9月均价3.20元/羽，环比持平。
• 淘汰鸡价格：9月淘鸡均价走低，但养殖户淘鸡积极性一般。

5.3 期现价格

• 基差：11合约基差约-210元，01合约基差约-204元，均较上周走强。
• 价差：11-1价差为6元，11-12价差为-190元，均处于往年同期偏高或中等位置。

5.4 后期展望

• 鸡蛋价格预计前弱后稳，受双十一备货需求推动。
• 存栏量缓慢回升，但绝对值仍偏低。
• 策略建议：01合约适合布局空单，远月合约需观望。

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关键信息总结

• 油脂：菜油强势，豆油和棕榈油受供需影响波动较大，后期需关注产量和进口情况。
• 生猪：存栏量恢复，出栏量持续增长，但养殖利润仍低迷，需警惕冻肉库存对价格的影响。
• 玉米：新作玉米产量良好，进口增加，基差支撑区间为2300-2500元/吨。
• 豆粕：受国际大豆供需影响，国内豆粕价格偏弱，建议逢高布局空单。
• 鸡蛋：现货价格回暖，但存栏偏低，期货建议布局01合约空单，远月合约需观望。

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主要观点

• 油脂市场：短期高位震荡，后期需关注棕榈油产量及大豆进口。
• 生猪市场：供需双增，但养殖利润仍低迷，价格反弹有限。
• 玉米市场：进口增加及替代品影响，支撑区间明确。
• 豆粕市场：国际供需宽松，国内需求放缓，整体偏弱。
• 鸡蛋市场：现货回暖，但存栏偏低，期货建议空单布局。

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关键信息点

• 油脂：菜油强势，豆油弱势，棕榈油产量及进口是关键。
• 生猪：存栏量恢复，出栏量增长，但养殖利润低迷。
• 玉米：新作产量良好，进口增加，基差支撑明确。
• 豆粕：国际供需宽松，国内需求放缓，整体偏弱。
• 鸡蛋：现货价格回暖，但存栏偏低，期货建议空单布局。