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农产品早报 2025-11-21

大豆/粕类

行情资讯

• CBOT大豆期货回落，因市场担忧需求。巴西升贴水稳定，国内豆粕现货稳定，华东报价2970元/吨。
• MYSTEEL预计本周油厂大豆压榨量234.92万吨，上周环比去库，同比仍高。
• 巴西产区降雨增多，种植进度达71%。USDA下调全球大豆产量410万吨，导致供应边际收紧。
• 进口成本底部可能显现，豆粕库存高企但逐步去库，预计将震荡运行。

策略观点

• 进口成本受减产预期支撑，但榨利承压，建议震荡操作。

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油脂

行情资讯

• 马来西亚棕榈油出口环比下降，产量稳定，预计短期棕榈油震荡偏弱。
• 美国环保署提议提高2026年生物柴油用量，但未证实，导致油脂盘面回落。
• 国内棕榈油库存累积，需求偏弱。

策略观点

• 观望产量变化，若印尼产量下降则趋多；否则维持震荡策略。

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白糖

行情资讯

• 国内产区现货报价5600-5830元/吨，郑糖主力合约小幅下跌。
• USDA预测2025/26年度全球食糖过剩163万吨，产量增长但消费增长乏力。
• 中国1-10月食糖进口同比增13.8%，巴西中南部产糖量反超预期。

策略观点

• 糖浆进口管控利空已消化，建议逢高做空。

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棉花

行情资讯

• 郑棉小幅下跌，CCIndex3128B报价14791元/吨。
• 全球棉花产量预估上调52万吨，国内开机率下降，商业库存上升。
• 进口棉花同比大幅减少，国内需求疲软。

策略观点

• 下游不振，进口利润高企，短期震荡为主。

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鸡蛋

行情资讯

• 全国蛋价稳中偏弱，终端消化缓慢，供应充足。
• 在产蛋鸡存栏稳定，蛋鸡苗补栏下降。

策略观点

• 现货季节性涨价未兑现，盘面震荡；远月反映去产能预期，暂观望。

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生猪

行情资讯

• 猪价局部上涨，但屠宰企业需求有限，存在供应过剩风险。
• 能繁母猪存栏稳定，出栏体重偏大。
• 冻品入库和二育加量推动当前反弹，预计年后偏弱。

策略观点

• 震荡偏空思路，反弹后抛空；短端可做反套。

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