20230412-万联证券-万联晨会_5页_517kb

万联晨会总结（2023年04月12日）

核心内容

2023年4月12日的万联晨会主要聚焦于A股市场走势、宏观经济数据以及重点个股的分析。会议指出，近期市场呈现震荡分化格局，部分行业表现亮眼，而另一些行业则承压下行。同时，3月金融数据表现强劲，显示经济修复态势仍在持续。

主要观点

A股市场表现

• 指数波动：周二上证指数收跌0.05%，深证成指微涨0.04%，创业板指下跌0.17%。
• 成交额：市场成交额达10836亿元，显示活跃度维持在较高水平。
• 北上资金：净流入26.26亿元，表明外资对A股仍持一定信心。
• 行业分化：
  • 涨幅靠前：传媒、有色、家电行业表现较好，人工智能板块因阿里推出“通义千问”大模型而全线反弹。
  • 跌幅靠前：食品饮料、交通运输、国防军工板块承压，其中白酒、航空运输、工业母机等概念指数跌幅较大。
• 市场关注点：4月是企业年报和一季报集中披露期，市场将重点关注企业盈利表现。

宏观经济分析

• 社融数据：3月新增社融5.38万亿元，同比多增7309亿元，存量社融同比增速提升至10%。
• 信贷结构：实体信贷新增3.95万亿元，企业中长期贷款大幅增长，短贷也同步上行，显示信贷投放节奏提前。
• 通胀数据：
  • CPI：3月CPI同比下跌0.3个百分点至0.7%，环比下降0.3%。
  • PPI：同比下跌2.5%，环比持平，显示工业品价格持续承压。
• 通胀趋势：CPI短期上行动力偏弱，PPI或在二季度探底回升，主要受原油价格波动及国内需求疲软影响。
• 风险提示：地缘政治、居民消费修复不及预期、海外通胀反弹等可能对通胀走势产生影响。

关键信息

行业关注方向

1. 房地产产业链：受益于政策提振和销售数据回暖，景气度有望回升。
2. 基建央、国企：在“一带一路”政策支持下，相关行业值得关注。

个股分析：当升科技（300073）

• 业绩表现：
  • 2022年公司实现营业总收入212.6亿元，同比增长157.50%；净利润22.6亿元，同比增长106.82%。
  • 2023年第一季度预计实现净利润4-4.5亿元，同比增长3.36%-16.28%。
• 行业驱动：
  • 受新能源汽车和储能需求增长推动，公司作为锂电正极材料龙头，受益显著。
  • 全球锂电出货量同比增长70.3%，中国占比达69%。
• 产能扩张：
  • 公司已建成多元材料产能4.7万吨，产量6.3万吨，产能利用率高达133.10%。
  • 计划建设年产20万吨正极材料及30万吨磷酸（锰）铁锂项目，预计2028年完成。
• 盈利预测：
  • 预计公司2023-2025年营业收入分别为273.43亿、347.97亿、349.77亿元。
  • 归母净利润分别为23.88亿、30.51亿、30.29亿元。
• 投资建议：维持“增持”评级，基于其在高端三元材料的龙头地位及产能扩张带来的增长潜力。

风险提示

• 全球新能源车销量不及预期。
• 行业竞争加剧，可能压缩利润空间。
• 原料价格上涨对成本端形成压力。

免责声明

本晨会纪要由万联证券股份有限公司制作发布，仅供客户使用。内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。投资者需自行承担使用本报告所产生的风险，万联证券不对因此产生的损失负责。

万联证券研究所联系方式

• 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心
• 深圳：福田区深南大道2007号金地中心
• 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场