20250516-中泰期货-晨会纪要_11页_763kb

宏观资讯：

1. 国务院强调推动国内大循环，以对冲国际不确定性，助力经济高质量发展；城市更新政策出台，聚焦老旧小区、基础设施及社区建设改造。
2. 商务部回应美方芯片限制，重申维护企业权益，并提及长和出售港口交易审查问题。国家税务总局数据表明4月企业销售收入同比增长43%，建筑业增长65%。
3. 高盛上调MSCI中国指数和沪深300目标点位至84与4600点，建议增持消费品、科技、银行等板块。
4. 美国经济活动放缓，4月PPI环比下跌0.5%，零售销售仅增0.1%，制造业产值下降0.4%，显示通胀降温及需求疲软趋势。
5. 美联储主席鲍威尔表示或调整货币政策框架，重申2%通胀目标，预测PCE同比上涨22%。美国与伊朗核协议预期或缓解原油供应紧张。

股指期货策略：短期关注中美芯片政策对中小盘指数压制，Q2国内经济基本面或改善，出口企业有望加快生产，支撑市场情绪。中长期建议关注公募基金对欠配板块的补配机会，维持多头思路。

国债期货策略：资金面收敛致收益率曲线走陡，债市偏空操作。Q2国内经济预期上修，但短期资金和基本面矛盾仍存，需谨慎应对。

集运欧线：运力外溢加剧供需过剩，现货价格承压，6月船司或调整运价。贸易政策不确定性和传统旺季预期交织，整体走势不确定性较大。

棉花：中美关税摩擦缓解但实际需求疲软，内棉低位震荡。USDA数据表明出口销售回升，但巴西产量预期增加压制价格，关注天气与下游订单变化。

白糖：阶段性供给充足，2025/26年度全球供应或过剩115-153万吨，国内进口补充不足，糖价反弹动力有限，维持震荡走势。

油脂油料：棕榈油供需偏弱，豆粕短期受出口需求提振或偏强，但需警惕现货跟进乏力风险。国内油厂开机率回升压制价格，关注天气与进口成本变动。

鸡蛋：需求季节性走弱，供给宽松，建议偏空操作。端午节前消费提振有限，库存压力仍存。

苹果：产区坐果情况分歧，端午节前走货稳定，库存处于近6年低位，短期震荡为主。

红枣：市场到货减少致小幅上涨，但端午后消费淡季预期，建议逢高试空。

生猪：供应增加叠加需求疲软，现货价格偏弱调整概率高，关注二育入场与头部企业出栏变化。

原油：OPEC+增产叠加贸易缓和，油价震荡偏弱。燃料油受供需矛盾及船运弱势影响，短期反弹空间有限。

LPG：中美贸易缓和带动进口关税降低，但原油成本支撑下价格或偏弱，关注调油旺季需求。

尿素：出口政策动态管控，期货价格受政策与外需双重影响，建议逢高做空。

铝与氧化铝：沪铝需求强劲震荡偏强，氧化铝短期受供应紧张支撑，但中长期过剩预期明确，建议谨慎布局空单。

铁合金：硅铁因部分停产短期反弹，但长周期电价下行压制涨幅，锰硅同步面临压力。

煤焦：焦煤供给宽松，焦炭供需平衡，双焦价格仍处下行通道，无明显做多条件。

其他策略：

• 沥青：油价回落拖累沥青价格，但港口库存平稳提供短期支撑，预计向3400元/吨靠拢。
• 纯碱与玻璃：纯碱检修边际改善，但高库存压制上行空间；玻璃需求未明显回暖，库存压力下维持震荡偏弱。
• 钢材：螺纹钢短期震荡偏强，关注3000元/吨支撑位；中长期供需压力未改，趋势仍偏弱。

免责声明：本报告基于公开信息分析，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。