20250516-建信期货-能源化工周报_28页

能源化工行业周报分析总结（2025年5月16日）

一、原油市场
本周国际油价先扬后抑，受美国加大中东投入、沙特增产预期及伊朗制裁解除可能影响。OPEC+持续增产叠加伊朗潜在出口增长，或加剧供应过剩风险。EIA和IEA下调全球原油需求预期，但中美关税谈判缓和带动市场情绪修复。短期油价震荡运行为主，需重点跟踪伊核协议进展。美国原油产量预期下调，页岩油产量可能因价格下行承压。

二、聚烯烃市场
L和PP期货周涨幅分别为302%和181%，现货市场呈现局部上涨。石化检修导致供应收缩，但新增产能将在三季度释放。下游需求方面，农膜、管材等传统领域开工率维持低位，PP需求受关税缓和及"抢出口"预期支撑。油制PP利润承压，煤制PP利润环比上升。市场整体呈现震荡偏强格局，但实际需求改善仍需观察。

三、纸浆市场
本周纸浆现货价格企稳回升，但需求疲软限制上涨空间。进口针叶浆和阔叶浆价格环比上涨，但本色浆及化机浆价格承压。全球主要产浆国发运量下降，欧洲港口库存激增。国内港口库存环比上升1145%，供需矛盾未缓解。白卡纸、生活用纸开工率小幅回升，但市场出货压力仍存。下游行业毛利率持续走弱，市场整体维持低位震荡。

四、纯碱市场
纯碱行业面临产能过剩和需求疲软双重压力，本周开工率下降至830%。企业普遍采取稳价策略，下游玻璃行业利润收缩影响采购积极性。国内纯碱库存环比微增，重碱库存增加111万吨。玻璃市场持续低迷，浮法玻璃产量同比大幅下滑，深加工产品价格随原片下跌而松动。产业链利润传导不畅，成本端稳定但售价下行导致毛利大幅萎缩。未来需关注检修进度及需求端变化。

主要影响因素：中美关税谈判阶段性成果、伊核协议进展、OPEC+增产计划、石化检修对供应的影响。市场预期呈现短期乐观与长期悲观并存，供需矛盾是核心驱动因素。大宗商品价格波动与产业链利润状况密切相关，各细分领域价格走势分化显著。行业整体面临库存高企、需求疲软和产能过剩的挑战，市场震荡格局或将延续。