20220626-德邦证券-德邦金工择时周报_结构再度分化_成长消费偏优_26页_2mb

金融工程周报总结

核心内容概览

本周A股市场延续上涨趋势，沪深300指数上涨1.99%，创业板指数上涨6.29%。全球股市整体涨多跌少，纳斯达克指数上涨7.49%，法国CAC40上涨3.24%。A股市场资金整体净流入，北向资金净买入41亿元，两融余额增加194亿元。然而，市场交易情绪较上周略有回落，日均成交额为10955亿元，较上周有所回落。

主要观点

大盘择时

• 沪深300：当前扩散指数快慢线差值仍位于0线以下，但出现上行拐点，空头比例较高，未来一个月空转多比例增加，模型翻多概率进一步增加，对后续走势保持谨慎偏乐观。
• 创业板指：模型信号由多转空，快慢线差值突破0线以下，4月底以来底部反弹幅度已达31.34%，需注意阶段性回调风险。

行业轮动

• 2022年以来，行业轮动模型实现超额收益2.49%。
• 本周行业扩散指数排名前六的中信一级行业包括煤炭、电力及公用事业、农林牧渔、建筑、电力设备及新能源、汽车，其中食品饮料、银行、电力设备及新能源、轻工制造、商贸零售、家电环比提升明显。
• 北向资金净买入较多的行业包括医药、食品饮料、计算机、机械、电力设备及新能源，而净买入较少的行业包括银行、电子、石油石化、有色金属、建筑。

关键信息

资金流向

• 宽基ETF：净流入前五的ETF包括国联安沪深300ETF、800ETF、沪深300ETF基金、沪深300增强ETF、华安沪深300ETF；净流出前五的ETF包括沪深300ETF、上证50ETF、科创50ETF、创业板50ETF、创业板ETF易方达。
• 行业/主题ETF：净流入前五的行业包括煤炭ETF、芯片ETF、半导体ETF、房地产ETF、医药ETF；净流出前五的行业包括光伏ETF、碳中和ETF、稀土ETF基金、证券保险ETF、新能源ETF。
• 个股资金流向：北向资金净流入居前的个股有贵州茅台、东方财富、格力电器、药明康德、通威股份；下周预计解禁规模较大的个股有中国卫通、海油发展、昊华科技、招商港口、百克生物。

融资与解禁

• 融资余额：本周融资余额上升最多的行业包括电子、电力设备及新能源、基础化工、有色金属、机械；下降最多的行业包括非银行金融、房地产、食品饮料、交通运输、消费者服务。
• 解禁规模：本周全市场解禁规模为1021亿元，预计未来一周解禁规模为1606亿元，未来一月解禁规模为6383亿元。

风险提示

• 海外市场波动风险
• 宏观数据、政策变化风险
• 模型失效风险

附录与图表

• A股企业盈利情况：2021Q4盈利增速为-9.38%，2022Q1盈利增速为3.62%，周期和成长风格板块盈利显著增长。
• 图表包括沪深300和创业板指扩散指数走势、全球股市表现、两融余额及交易占比、宽基ETF资金流向、行业ETF资金流向等。

总结

本周A股市场整体呈现上涨趋势，但市场情绪有所回落。沪深300维持谨慎偏乐观，而创业板指则需警惕阶段性回调。行业方面，成长和消费板块资金热度较高，重点关注食品饮料、医药、电新、电子、计算机等行业。同时，需关注北向资金流入和解禁规模变化，以评估市场潜在风险和机会。