20220424-德邦证券-德邦金工择时周报_市场情绪继续探底_北向持续流入电新_26页_2mb

金融工程周报总结

核心内容概述

本周A股市场整体表现不佳，沪深300指数下跌4.19%，创业板指数下跌6.66%，红利指数下跌4.35%。全球股市亦普遍下跌，其中纳斯达克指数下跌3.83%，英国富时100下跌1.24%。市场情绪持续低迷，日均成交额为7943亿元，较上周下降。北向资金本周净买入4.5亿元，而两融余额减少164亿元。

主要观点

大盘择时

• 沪深300择时模型维持看空状态，扩散指数快慢线差值仍位于0线以下，表明市场整体仍处于震荡下行趋势。
• 创业板指扩散指数快慢线差值位于0线以上，模型维持看多状态，但需警惕市场情绪调整带来的风险。
• 本周沪深300指数整体下跌，且成分股多数仍处于空头状态，市场进一步下行风险较大。
• 创业板指虽连续下跌，但其配置价值因调整而凸显，建议保持谨慎看多。

行业轮动

• 本周行业扩散指数排名前六的行业为煤炭、建筑、电力及公用事业、电力设备及新能源、有色金属和基础化工。
• 行业扩散指数变化排名前六的行业为纺织服装、汽车、食品饮料、家电、电力及公用事业和交通运输，其中纺织服装和汽车环比提升明显。
• 2022年以来行业轮动模型累计超额收益为1.36%，表明模型在捕捉行业趋势方面仍具一定效果。

关键信息

资金流向

• 两融余额：本周减少164亿元，两融余额占A股流通市值比例为2.59%，较上周增加0.08个百分点。
• 北向资金：本周净买入4.5亿元，主要流入行业为电力设备及新能源、基础化工、电力及公用事业、煤炭和房地产。
• ETF资金流向：宽基ETF净流入前五为沪深300ETF、创业板50ETF、创业板ETF易方达、上证50ETF和科创50ETF；净流出前五为创业板ETF天弘、中国A50ETF、双创龙头ETF、500增强ETF和工银上证50ETF。
• 行业/主题ETF：净流入前五为证券ETF、券商ETF、红利ETF、食品饮料ETF和医疗ETF。

个股资金流向

• 北向资金净流入居前的个股包括宁德时代、贵州茅台、长江电力、兴业银行、恩捷股份和三全食品。
• 下周预计解禁规模居前的个股有财通证券、拉卡拉、浙江建投、华利集团、新希望和中创物流。

盈利预测

根据2021年三季报数据，预计2021年A股全年盈利增速在10%~12%之间，Q4盈利增速大致在-10%~-12%之间。

风险提示

• 海外市场波动风险
• 宏观数据与政策变化风险
• 择时模型失效风险

行业配置建议

短期建议增配景气边际改善的纺织服装行业，以及北向资金逆势流入的电力设备及新能源板块。

图表与数据

• 图1：沪深300指数价格扩散指数走势
• 图2：创业板指数价格扩散指数走势
• 图3：全球股市本周表现
• 图4：两融余额及两融占流通市值比例
• 图5：两融交易占A股成交额
• 图6：陆股通资金流向
• 图7：港股通资金流向
• 图8：按解禁类型统计解禁规模
• 图9：按不同市场统计解禁规模
• 图10：中信一级行业扩散指数周度跟踪
• 图11：中信一级行业扩散指数月度轮动
• 图12：中信一级行业指数周度涨跌幅
• 图13：中信一级行业指数年度涨跌幅
• 图14：中信一级行业融资余额周度变化统计
• 图15：中信一级行业北向资金成交净买入周度统计
• 图16：全部A股归母净利润和营收累计同比
• 图17：全部A股2、3、5年复合增速对比
• 图18：全部A股除金融石油石化归母净利润和营收累计同比
• 图19：全部A股按板块统计归母净利润累计同比
• 图20：全部A股按国企民企统计归母净利润累计同比
• 图21：全部A股净资产收益率
• 图22：全部A股除金融石油石化净资产收益率
• 图23：全部A股按板块统计净资产收益率
• 图24：全部A股按国企民企统计净资产收益率
• 图25：全部A股按中信风格板块归母净利润累计同比
• 图26：全部A股按中信一级行业归母净利润累计同比