20220508-德邦证券-德邦金工择时周报_市场情绪再调整_持续关注基建板块_26页_2mb

金融工程周报总结

核心内容

本周全球股市整体下跌，A股市场同样承压，沪深300指数下跌2.67%，创业板指数下跌3.20%，红利指数下跌3.33%。海外市场方面，纳斯达克指数下跌1.54%，英国富时100下跌2.08%。A股市场资金面表现分化，北向资金净流出24亿元，两融余额增加64亿元，但日均成交额有所回落。

主要观点

大盘择时

• 沪深300指数：扩散指数快慢线差值仍位于0线以下，择时模型维持看空状态。未来大部分成分股仍处于空状态，因此模型仍维持看空判断。内外围利空因素仍存在，市场情绪释放风险尚未完全消除。
• 创业板指数：快慢线差值线有下行趋势，但仍位于0线以上，模型维持看多状态。经历超跌后，创业板指反弹动能较沪深300更强，当前维持谨慎看多。

行业轮动

• 本周行业扩散指数排名前六的中信一级行业为：煤炭、建筑、电力及公用事业、电力设备及新能源、基础化工、石油石化。
• 行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业为：纺织服装、电力设备及新能源、食品饮料、商贸零售、农林牧渔、综合。
• 2022年以来，行业轮动模型的超额收益为2.10%。5月份建议配置的行业包括：有色金属、电力及公用事业、电力设备及新能源、综合、建筑和煤炭。

关键信息

资金流向

• 两融余额：本周增加64亿元，占A股流通市值比例为2.45%，较上周略有下降。
• 北向资金：本周净卖出24亿元，其中食品饮料、家电、基础化工、石油石化和建材为净买入最多的行业；电力设备及新能源、医药、房地产、有色金属和钢铁为净买入最少的行业。
• ETF资金流向：
  • 宽基ETF净流入前五为：创业板ETF易方达、A50ETF、中证500ETF易方达、中证500ETF基金、沪深300ETF易方达。
  • 行业/主题ETF净流入前五为：基建50ETF、消费ETF、食品饮料ETF、红利ETF、证券ETF。

个股表现

• 北向资金净流入居前个股包括：格力电器、贵州茅台、伊利股份、美的集团、国电南瑞、洋河股份。
• 下周预计解禁规模居前的个股包括：东方盛虹、财达证券、深粮控股、北京君正、华天科技、斯达半导。

盈利情况

• 2021Q4 A股企业盈利增速为-9.38%，基本符合预测区间（-10% ~ -12%）。
• 2022Q1 A股盈利小幅增长，增速为3.62%，较2021Q4明显回升。

风险提示

• 海外市场波动风险
• 宏观数据与政策变化风险
• 择时模型失效风险

附录与图表

• 图表涵盖沪深300与创业板指数的扩散指数走势、全球股市表现、两融余额及资金流向、行业ETF资金流向、解禁规模统计等。
• 表格包括沪深300成分股多空状态变化推演、宽基ETF净流入/净流出情况、行业ETF净流入情况、解禁市值明细等。

总结

当前市场仍面临内外围利空因素，沪深300维持看空，创业板指谨慎看多。行业方面，建筑、电力设备及新能源、食品饮料等板块景气度边际改善，资金流入居前。建议关注基建、消费、食品饮料等板块的配置机会。同时，需警惕海外市场波动及模型失效风险。