> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属早报——2026年5月13日总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月13日贵金属市场的主要动态，包括黄金与白银的行情回顾、基本面数据、持仓变化及市场预期。整体来看，市场受到多重因素影响，包括通胀数据、地缘政治风险、货币政策预期等，导致金价和银价出现波动。 ## 主要观点 ### 黄金市场 - **行情回顾**：前日黄金价格冲高回落，COMEX黄金期货下跌0.13%，报4722.60美元/盎司。沪金价格小幅下跌，报1030.12元/克。 - **基本面**：美国CPI数据超预期，推高通胀，导致风险偏好下降，金价一度走高。但美伊局势紧张，油价上涨，抑制金价涨幅。 - **基差与库存**：黄金期货基差为-0.62，现货贴水期货。沪金仓单增加1020千克，显示市场供应有所增加。 - **盘面与持仓**：黄金期货20日均线向下，K线在均线下方，显示偏空走势。主力净持仓多，多单增加，显示偏多趋势。 - **预期**：今日关注美国4月PPI数据及美联储委员、欧央行行长及管委讲话，美伊局势持续可能影响金价走势。 ### 白银市场 - **行情回顾**：白银价格大幅震荡，但最终收涨。COMEX白银期货上涨1.46%，报87.205美元/盎司。沪银价格小幅上涨，报20779元/千克。 - **基本面**：美国CPI数据升温，风险偏好下降，但有色金属需求强劲，支撑银价。美伊局势紧张导致银价偏强。 - **基差与库存**：白银期货基差为-79，现货升水期货。沪银仓单减少12496千克，显示市场供应有所下降。 - **盘面与持仓**：白银期货20日均线向上，K线在均线上方，显示偏多走势。主力净持仓多，多单增加，显示偏多趋势。 - **预期**：银价受金价影响，跟随其回吐涨幅，但有色金属供应担忧仍存，支撑银价偏强。 ## 关键信息 ### 利多因素 - 全球动荡，中东停火 - 影子美联储显著，新主席即将上任 - 经济衰退预期升温 - 特朗普关税风波再起 ### 利空因素 - 美伊局势再度升级，油价高涨 - 美联储加息预期升温 - 俄乌和谈预期乐观 - 对等关税失效 ### 逻辑分析 - 美伊冲突持续升级，油价高涨，抑制金价 - 美联储加息预期升温，对金价形成压力 - 中期选举来临，市场动荡，宏观支撑仍存 - 特朗普冲击和美国经济改善可能影响市场情绪 ### 风险点 - 油价持续上涨，资金可能撤离贵金属 - 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件 ## 今日关注 - 07:50 日本3月贸易帐 - 11:00 新西兰二季度2年通胀预期，泰国央行召开政策研讨会 - 14:35 欧洲央行管委Radev讲话 - 15:30 欧洲央行管委Primoz Dolenc讲话 - 16:00 欧洲央行管委Madis Muller讲话 - 20:30 美国4月PPI - 23:30 美国波士顿联储主席Collins讲话 - 次日01:00 英国央行货币政策委员会成员Catherine Mann讲话 - 次日01:15 美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利讲话 - 次日03:00 欧洲央行首席经济学家Lane讲话 ## 价格与价差分析 ### 黄金价格与价差 - **沪金价格**：2026年5月12日沪金价格为1028.36元/克，沪金2606合约价格为1030.12元/克，价差为1.76元/克。 - **沪金2606合约**：前收1030.12，最高1042.9，最低1029.46，涨跌-1.66，涨幅-0.16%。 - **COMEX黄金2606合约**：前收4722.60，最高4783.4，最低4645.2，涨跌-6.10，涨幅-0.13%。 - **伦敦金现**：前收4714.28，最高4773.58，最低4637.96，涨跌-21.17，涨幅-0.45%。 - **沪金仓单**：110673千克，增加1020千克。 - **黄金现货内外价差**：2026/5/12为-2397.07，2026/5/11为-2307.34，小幅收窄。 - **黄金ETF持仓**：2026年5月12日持仓为138,566千克，较2025年同期大幅增加。 ### 白银价格与价差 - **沪银价格**：2026年5月12日沪银价格为20749元/千克，沪银2606合约价格为20779元/千克，价差为-84元/千克。 - **沪银2606合约**：前收20779，最高21475，最低20555，涨跌911，涨幅4.59%。 - **COMEX白银2607合约**：前收87.205，最高88，最低3，涨跌1.257，涨幅1.46%。 - **伦敦银现**：前收86.527，最高87.2015，最低83.0157，涨跌4.00，涨幅0.53%。 - **白银现货内外价差**：2026/5/12为-50元/千克，2026/5/11为-600元/千克，价差大幅收窄。 - **白银ETF持仓**：2026年5月12日持仓为138,566千克，较2025年同期大幅增加。 ## 持仓数据 ### 沪金持仓 - **主力持仓**：净持仓多，多单增加，显示偏多趋势。 - **沪金前二十持仓**：2026年5月12日多单量为178,916，空单量为45,397，净持仓为133,519。 ### 沪银持仓 - **主力持仓**：净持仓多，多单增加，显示偏多趋势。 - **沪银前二十持仓**：2026年5月12日多单量为275,844，空单量为222,007，净持仓为53,837。 ## 其他数据 - **美债十年期收益率**：2026年5月12日报4.463%，较前一日上涨4.85个基点。 - **美元指数**：2026年5月12日报98.28，较前一日上涨0.35%。 - **黄金与白银现货比**：2026年5月12日伦敦金银现货比为67.38，上海金银现货比为45.58，显示黄金相对白银更受青睐。 ## 风险提示 - 油价持续上涨可能对贵金属市场造成压力。 - 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件可能影响市场走势。 ## 免责声明 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。市场有风险，投资需谨慎。