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报告摘要

本文档为一份综合性的证券研究报告，包含多个行业板块的分析与投资建议，涵盖电气设备、策略、传媒、医药生物及机械设备等领域，旨在为投资者提供市场趋势、公司分析和投资策略的参考。

行业地位：美畅股份为全球金刚石线龙头企业，2020年全球市占率超过50%。
需求增长：预计2021-2025年金刚石线需求CAGR达18%，行业前景广阔。
产能扩张：公司已接近满产，计划通过扩产提升产能，预计到2023年产能将提升216%。
技术优势：公司毛利率高于行业平均水平，具备自主研发设备、低制造成本和母线成本优势。
产品优势：掌握核心电镀液配方，细线化能力领先，产品以45~50微米为主，最细达40微米。
新业务拓展：正研发贵重石材、陶瓷等材料的切割技术，已与山东泰联达签订订单。
投资建议：预计2020-2022年归母净利润分别为4.65/6.89/9.27亿元，给予21年39XPE估值，对应目标股价67.08元，首次覆盖“买入”评级。
风险提示：光伏装机量不及预期、金刚石线价格下滑、新业务拓展不及预期。

行业景气度加速上行：全球“复工复产”及美国基建预期推动上游周期品需求增长，叠加“碳中和”政策限制产能扩张，预计上游景气度将加速提升。
景气度排序：
- 上游：化工 > 煤炭 > 有色 > 交运 > 钢铁
- 中游：工程器械 > 电气设备 > 建材
- 下游：汽车 > 造纸 > 免税 > 影视传媒 > 农林牧渔
- TMT：半导体 > 面板 > 智能手机
- 金融：券商 > 银行
具体分析：
- 化工：下游需求旺盛，资源品持续提价。
- 煤炭：制造业补库叠加原油价格上涨，煤价中枢上移。
- 有色：供需紧平衡叠加“碳中和”政策支撑高景气度。
- 钢铁：需求稳中有升，供给面临“双降”，景气上行。
- 交运：中长期受益海外需求复苏，景气度有望改善。
- 工程器械：产销两旺，外需加持。
- 电气设备：太阳能电池产量增速回升，光伏价格指数上行。
- 建材：玻璃/水泥景气度回升。
- 大金融：券商受益于两融与成交额高位，银行贷款结构改善，企业中长期贷款增长显著，M1增速有望回升。

业绩表现：2020年实现营收20.72亿元，同比增长33.56%，归母净利润3.24亿元，同比增长74.84%。
业务结构：CMO业务同比增长41.12%，CRO业务同比增长14.90%。
战略转型：公司成功实现从传统CRO向CDMO业务转型，CDMO服务API产品达92个，首个商业化订单为杨森地瑞那韦原料药。
盈利预测：预计2021-2023年营收分别为28.36/37.45/47.83亿元，净利润分别为4.77/6.53/8.53亿元，对应PE分别为47/34/26倍，维持“买入”评级。
风险提示：药企生产外包需求下滑、汇率波动、大客户订单丢失。

产能扩张：公司扩产计划投资395亿元，预计新增动力电池产能约107GWh，现有产能规划约600GWh。
市场表现：2021年预计出货量90GWh，同比增长超70%，其中特斯拉和欧洲市场贡献显著。
投资建议：调整2020-2022年归母净利润至51.1/85.9/105.8亿元，现价对应2021/2022年P/E为84.7/68.7倍，维持“增持”评级。
风险提示：新能源车销售不及预期、新能源补贴政策不及预期。

市场回顾：上周机械指数下跌4.44%，弱于大盘。
行业动态：
- 工程机械：2月挖机销量同比增长205%，其中国内市场增长256%，出口增长58%，建议关注三一重工、中联重科。
- 专用设备：3D打印技术适用于复杂结构件制造，材料利用率高，建议关注铂力特。
- 国防军工：国资委支持中央企业整合，军企业绩透明度和稳定性提升，建议关注钢研高纳、西部超导。

行业板块	核心观点	增长预期
电气设备	美畅股份为金刚石线龙头，技术壁垒高，盈利能力强	2023年产能提升216%，市占率有望超70%
策略	上游周期品景气度加速上行，TMT和金融板块也有结构性机会	金融板块（券商/银行）受益于政策与市场改善
传媒	快手广告和电商变现空间大，CPM和Adload有较大提升潜力	2025年广告收入预计1300亿元，电商收入约500亿元
医药生物	博腾股份实现战略转型，CDMO业务增长显著	2021-2023年营收和净利润年均增长37%~31%
机械设备	工程机械需求旺盛，3D打印技术应用前景广阔	建议关注三一重工、中联重科、铂力特等标的