20260507-迈科期货-玻璃供需双弱驱动不足_纯碱供强需弱出口亮眼_22页_2mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概述

2026年5月的玻璃与纯碱市场呈现出供需双弱的格局，整体价格偏弱运行，库存维持高位，对现货价格形成压制。玻璃需求端受房地产竣工与销售数据低迷拖累，同时汽车销量虽略有回升，但新能源汽车对玻璃需求支撑有限。纯碱供应端受检修影响有所回落，但新产能释放将增加供应压力，出口成为缓解库存压力的重要手段。

玻璃市场分析

价格走势

• 4月浮法玻璃主流市场现货价格稳中偏弱运行。
• 截至4月30日，华中地区5mm浮法玻璃市场价为1040元/吨，华北地区为1030元/吨，环比分别下降20元/吨和30元/吨。
• 玻璃现货价格偏弱，基差走强，月差走弱。

供应情况

• 4月浮法玻璃产量维持历年低位水平，月末日熔量约14.53万吨。
• 行业持续亏损，冷修与复产并存，若价格继续下行，可能带动冷修产线增加或新产线点火推迟。

需求情况

• 房地产竣工与销售数据低迷，建筑玻璃需求受到明显拖累。
• 汽车产销同比降幅收窄，新能源汽车销量转正，但整体对玻璃需求支撑有限。
• 下游深加工企业订单天数处于低位，仅维持刚需采购，投机需求较差。
• 周度表需维持历年偏低水平，预计5月需求难以明显改善。

库存情况

• 玻璃厂内库存及贸易商库存均处于高位，压制现货价格。
• 中上游库存偏高，对价格形成持续下行压力。

利润与成本

• 玻璃三种产线利润均下滑，尤其是以石油焦为燃料的产线成本上升，利润大幅下降。
• 玻璃成本以天然气和煤炭为燃料的产线变化不大，以石油焦为燃料的产线成本从1122元/吨上升至1181元/吨。

结论

• 玻璃市场整体观望为主，价格缺乏明显驱动，指数参考1000-1130。

纯碱市场分析

价格走势

• 4月轻质纯碱价格略有下降，重质纯碱价格震荡小幅上升。
• 青海轻质纯碱市场价为960元/吨，环比下降10元/吨；重质纯碱市场价为1163元/吨，环比上升6元/吨。

供应情况

• 4月纯碱产量高位回落，受部分企业临时检修影响。
• 5月份纯碱产量仍受检修扰动，新产能释放将进一步增加供应压力。

需求情况

• 重质纯碱需求受浮法玻璃冷修拖累持续走弱，下游采购积极性低迷。
• 光伏玻璃需求下滑，库存高企，产量有下行预期。
• 轻质纯碱需求相对平稳，新能源领域需求保持增长。

库存情况

• 纯碱厂内库存呈现高位小幅去化，但整体仍处于高位。
• 出口量增长明显，缓解了碱厂的累库压力，但新产能释放将增加累库风险。

成本与利润

• 4月纯碱成本持稳运行，华北地区轻碱氨碱法成本在1290元/吨附近，重碱氨碱法成本在1370元/吨附近。
• 纯碱利润涨跌互现，部分区域毛利有所回升，但整体仍承压。

结论

• 纯碱市场观望为主，指数参考1170-1350。

关键信息汇总

• 玻璃：

  • 供应端：产量处于低位，冷修与复产并存，价格持续下行可能引发更多冷修。
  • 需求端：房地产竣工与销售数据低迷，汽车销量虽回升但支撑有限，深加工订单天数低位。
  • 库存端：中上游库存高位，压制现货价格。
  • 利润端：三种产线利润均下滑，尤其是石油焦产线。

• 纯碱：

  • 供应端：短期受检修影响，长期新增产能释放将增加供应压力。
  • 需求端：重碱需求疲软，轻碱需求稳定，出口成为重要销售渠道。
  • 库存端：库存高位，出口缓解累库压力，但新产能释放可能加剧。
  • 成本端：成本持稳，价格跌破成本支撑可能引发检修增加。

市场展望

• 玻璃：需关注现货价格走势，若持续下行，可能进一步推动冷修。
• 纯碱：需密切关注库存变化，新产能释放可能加剧供需失衡，出口或继续发挥缓冲作用。