20260406-华联期货-纯碱玻璃周报_需求承压_玻碱弱势运行_25页_4mb

华联期货纯碱玻璃周报总结

核心内容概述

本周报分析了2026年4月2日当周纯碱与玻璃市场的供需、库存、价格及利润状况，指出当前市场呈现“需求承压，玻碱弱势运行”的格局。整体来看，纯碱与玻璃均面临供应相对稳定、需求疲软的双重压力，导致价格持续走低，市场反弹有限。

主要观点

纯碱市场

• 库存：国内纯碱厂家总库存为188.61万吨，较去年同期增加10.86%。轻质纯碱库存92.65万吨，重质纯碱库存95.96万吨。
• 供应：当周产量为77.28万吨，环比下降0.34%。轻质碱产量微增，重质碱产量下降，企业检修尚未恢复。
• 需求：当周出货量为74.12万吨，环比下降9.61%。整体出货率为95.59%，环比下降4.64个百分点。
• 利润：氨碱法纯碱理论利润为-22.75元/吨，环比增加3.45元/吨；联碱法纯碱理论利润（双吨）为213.5元/吨，环比下降1.5元/吨。
• 观点：新产能释放与成本下降抑制了企业检修意愿，导致高供应、高库存格局延续，价格低位弱势运行。
• 策略：建议反弹做空参与。

玻璃市场

• 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存为7364.8万重箱，环比微增0.03%，同比增加12%。折库存天数为33.9天，环比增加0.3天。
• 供应：行业平均开工率为69.87%，环比下降0.25个百分点；平均产能利用率为72.21%，环比下降0.57个百分点。当周产量为100.77万吨，环比下降0.67%。
• 利润：以天然气为燃料的玻璃周均利润为-83.75元/吨，环比下降0.2元/吨；以煤制气为燃料的玻璃周均利润为-36.72元/吨，环比下降13.77元/吨；以石油焦为燃料的玻璃周均利润为-57.70元/吨，环比下降21.63元/吨。
• 需求：深加工订单排产天数为6.86天，环比增加12.30%；原片库存为7.9天，环比下降0.96%。新接订单量远低于预期，企业复产缓慢，南北区域订单执行天数差异明显。
• 观点：玻璃产线冷修增加，供应持续出清，但下游需求复苏缓慢，库存去化压力大，市场延续供需双弱格局。
• 策略：建议反弹做空参与。

产业链结构

纯碱产业链

• 上游：天然碱矿、原盐、石灰石、合成氨。
• 中游：纯碱（轻碱/重碱）、氯化铵。
• 下游：日用洗涤剂、玻璃、农用化肥。

玻璃产业链

• 上游：纯碱、石灰石、石英砂、石油焦（16%）、天然气（40%）、煤制气（24%）等。
• 中游：浮法玻璃、延压法等。
• 深加工：钢化玻璃、夹层玻璃、中空玻璃、镀膜玻璃等。
• 下游：房地产（75%）、汽车（18%）、电子电器（7%）。

期现市场情况

玻璃

• 价格：FG主力合约收盘977元/吨，周跌64元/吨。
• 基差：华北基差收盘73元/吨。
• 价差：FG5-9价差收盘-143元/吨。

纯碱

• 价格：SA主力合约收盘1155元/吨，周跌74元/吨。
• 基差：华北基差收盘125元/吨。
• 价差：SA5-9价差收盘-84元/吨。

关键信息汇总

纯碱

• 产量：77.28万吨，环比下降0.34%。
• 库存：188.61万吨，同比增加10.86%。
• 出货量：74.12万吨，环比下降9.61%。
• 出货率：95.59%，环比下降4.64个百分点。
• 利润：氨碱法利润-22.75元/吨，环比上升3.45元/吨；联碱法利润213.5元/吨，环比下降1.5元/吨。

玻璃

• 产量：100.77万吨，环比下降0.67%。
• 库存：7364.8万重箱，环比微增0.03%，折库存天数33.9天。
• 开工率：69.87%，环比下降0.25个百分点。
• 产能利用率：72.21%，环比下降0.57个百分点。
• 利润：天然气工艺利润-83.75元/吨，煤制气利润-36.72元/吨，石油焦利润-57.70元/吨。
• 订单天数：深加工订单天数6.86天，环比上升12.30%；原片库存7.9天，环比下降0.96%。

总结

当前纯碱与玻璃市场均面临供应相对稳定、需求疲软的双重压力，导致价格持续走低，市场整体弱势运行。纯碱新产能释放与成本下降抑制了企业检修意愿，库存持续增加；玻璃方面，产线冷修增加，但下游需求复苏缓慢，库存去化压力大。建议投资者关注市场反弹机会，采取做空策略参与。