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浙商晨报总结（2018年06月06日）

核心内容

本报告由浙商证券股份有限公司发布，聚焦于半导体行业及重点个股北方华创的深度分析，同时简要介绍了其他电新环保相关企业的公告信息。

主要观点

半导体行业与国家战略

半导体产业被视为国家战略意志的重要体现，其发展关系到国家信息安全和国防军工等关键领域。2017年我国半导体进口额接近2000亿美元，远超石油等其他大宗进口产品，成为第一大进口商品，因此半导体设备的国产化替代需求迫在眉睫。

国内晶圆代工厂投资热潮

随着半导体产业的第三次转移，中国大陆自2016年末开始迎来晶圆代工厂投资热潮，预计2017-2020年将建立26座晶圆厂，占全球计划数量的约40%。半导体设备是晶圆厂最大的投资部分，约占70%-80%。目前已有17座晶圆厂开建，带来近4000亿元的投资空间，未来1-2年将是设备需求高峰期。

北方华创：国产化替代先锋

北方华创是国内半导体设备领域的龙头企业，也是国家大基金重点扶持对象。公司产品覆盖PVD、Etch、CVD、Diff/Oxide和Clean等关键设备，几乎涵盖半导体制造所有核心工艺环节。2017年公司实现营业收入22.23亿元，同比增长37.01%，其中半导体设备和真空设备成为业绩增长的主要动力。

业绩与估值预测

预计北方华创在2018-2020年将实现营业收入分别为32.23亿元、47.36亿元、62.80亿元，净利润分别为2.20亿、4.17亿、6亿元。EPS分别为0.48元、0.91元、1.31元，对应的PE分别为86倍、45倍、32倍，显示出良好的成长性和估值潜力。

关键信息

公司业绩亮点

• 2017年营收增长37.01%，净利增长35.21%。
• 半导体设备营收11.34亿元，同比增长39.37%。
• 真空设备营收2.01亿元，同比增长127.46%，成为增长引擎。
• 部分设备已进入中芯国际28nm产线并实现量产，14nm硅刻蚀机进入验证阶段。

公司战略与布局

• 通过收购美国Akrion公司，拓展产品线并增强国际竞争力。
• 公司在半导体设备国产化进程中扮演重要角色，承担关键任务。

行业与投资评级

• 半导体行业被定义为“看好”级别，未来6个月行业指数预计相对沪深300指数上涨10%以上。
• 北方华创被列为“买入”级别，预计其股价表现将超过沪深300指数20%以上。

其他精选新闻与公告

1. 东方铁塔：中标多个铁塔材料招标项目，合计中标金额1.89亿元，占2017年营收的9.24%。
2. 湘电股份：调整可交换公司债券换股价格为14.22元/股。
3. 迪森股份：拟注销部分已到期未行权的股票期权，共21.89万份。
4. 鹏辉能源：董事长增持171.58万股，增持均价24.92-32.56元/股，持股比例达31.94%。
5. 首航节能：每10股派发0.11元现金股利。
6. 特锐德：每10股派发0.5元现金股利。

风险提示与法律声明

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总结

北方华创作为国内半导体设备龙头，受益于国家政策扶持和国内晶圆厂建设热潮，未来1-2年业绩有望持续增长。公司具备较强的技术实力和市场覆盖能力，是国产化替代的重要推动力量。同时，其他电新环保相关企业也有各自的投资动态，值得关注。