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晨会研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为2018年6月6日的晨会研究报告，内容涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场的行情分析，以及电力、军工、计算机、零售、传媒等行业板块的投资建议与市场观点。此外，还包含当日政策经济与行业动态、评级标准等信息，旨在为投资者提供市场洞察与策略建议。

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二、主要市场表现

1. 国际市场

• 道琼斯指数：24799.98，-0.06%
• NASDAQ指数：7637.86，+0.41%
• FTSE100指数：7686.80，-0.70%
• 恒生指数：31093.45，+0.15%
• 国企指数：12259.32，+0.17%
• 日经指数：22539.54，+0.28%

2. 国内市场

• 上证综指：3114.21，+0.74%
• 深证成指：10385.61，+1.78%
• 沪深300：3845.32，+0.99%
• 上证国债：164.68，-0.01%
• 上证基金：6041.97，+0.39%
• 深圳基金：8249.84，+0.10%

3. 期货与货币市场

• NYMEX原油：65.53，+1.20%
• COMEX黄金：1300.40，+0.24%
• LME铜：7117.00，+2.04%
• LME铝：2316.50，+0.11%
• BDI指数：1193.00，+3.20%
• 美元/人民币：640.15，-0.17%

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三、行业分析与投资建议

1. 电力行业

• 政策背景：国家能源局发布“2018年度风电建设通知”及“竞争配置指导方案（试行）”，要求从2019年起，新增风电项目通过竞争方式配置和确定上网电价。
• 核心观点：
  • 竞价政策有助于解决弃风限电问题，保障项目收益。
  • 非技术成本有望降低，行业将加速优胜劣汰。
  • 风电平价上网指日可待，成长空间广阔。
• 投资建议：
  • 推荐：金风科技、天顺风能
  • 关注：康达新材、禾望电气、中材科技、金雷风电、杭齿前进

2. 军工行业

• 政策背景：美国将太平洋司令部更名为印太司令部，凸显对亚洲的战略重视。
• 核心观点：
  • 印太战略是“重返亚太”的升级，将对中国形成战略压力。
  • 长期来看，外部威慑增强将推动国内装备现代化进程。
  • 军工板块短期调整或持续，但中长期看好其基本面改善。
• 投资建议：
  • 长期推荐：航天电器、中航光电、杰赛科技、航锦科技、楚江新材、全信股份、海兰信
  • 中期组合：杰赛科技、北新建材、保利地产、海通证券
  • 短期组合：长江电力、陕西煤业、贵州茅台、水井坊、上汽集团、仁和药业、长电科技、北新建材、四维图新、保利地产

3. 计算机行业

• 核心观点：
  • 超融合架构相比传统三层架构更具优势，市场增长迅速。
  • 中国超融合市场发展迅速，2017年规模达3.79亿美元。
• 投资建议：
  • 关注：深信服

4. 零售行业

• 核心观点：
  • 百货珠宝行业进入集中度提升阶段，新零售与行业回暖趋势明显。
  • 加盟模式可带动业绩增长，毛利率表现优于直营。
• 投资建议：
  • 推荐：王府井、天虹股份、周大生、苏宁易购、南极电商

5. 传媒行业

• 核心观点：
  • 影视从业人员纳税问题引发短期压力，但有利于行业长期规范。
  • 国产电影潜力巨大，未来有望享受渠道下沉红利。
• 投资建议：
  • 推荐：光线传媒、华谊兄弟、完美世界
  • 内容出版：关注掌阅科技、新经典
  • 广告营销：关注蓝色光标、分众传媒

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四、当日政策与行业动态

政策要闻

• 农业农村部提出2020年地膜回收利用率目标。
• 央行与公安部就互联网金融风险整治交换意见。
• 互联网广告市场回暖，传统媒体增长显著。
• 长三角一体化进入快车道，推动区域协同发展。
• 5月CPI涨幅预计小幅回落，未来或有所回暖。
• 新政推动光伏行业逐步走向市场化。

行业动态

• 中国完成新研直升机共形天线。
• 阿里健康业绩待扭亏，马云强化医疗话语权。
• 日本将在2020年奥运会期间提供无人驾驶汽车服务。
• 中国气荒问题或终结，天然气改革势在必行。
• 工信部推进智能制造与互联网转型升级。
• 香港楼价超出市民负担能力，引发关注。

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五、评级标准

行业评级体系

• 推荐：行业指数超越市场主要指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越市场主要指数平均回报10%-20%。
• 中性：行业指数与市场主要指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于市场主要指数平均回报10%及以上。

公司评级体系

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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六、分析师信息

• 责任编辑：丁文
  • 职业证书编号：S0130511020004
  • 联系方式：010-66568797 / dingwen@chinastock.com.cn

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七、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河证券不对因使用本报告而造成的损失承担责任。
• 报告内容可能涉及外部链接，银河证券不对其内容负责。
• 报告内容可能随市场变化而更新，不保证其时效性。

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八、联系方式

• 研究部地址：

  • 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼

• 公司网址：www.chinastock.com.cn

• 机构联系人：

  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 / zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕 010-83571359 / lixiaoyu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 / wangting@chinastock.com.cn
  • 海外机构：舒英婷 010-66561317 / shuyingting@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 / hetingting@chinastock.com.cn