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铁矿石周报分析总结

日期：2024年5月11日

核心观点：

1. 铁水产量继续回升，钢厂利润修复，复产可能性大。
2. 港口和钢厂库存处于高位，节后供需矛盾可能出现变化，需警惕高库存与高铁水的博弈。
3. 成材端去库力度环比下降，金三银四的旺季逐步结束，库存压力可能对整体估值产生影响。
4. 建议关注铁水产量变化及钢厂贸易商补库节奏。

供给分析：

• 国产原矿及进口铁矿石产量稳步增长，4月发运量环比有所增加。
• 全国铁矿石到港量维持高位，澳大利亚及巴西发货量波动。

需求分析：

• 铁水产量继续上升，疏港量增加，但钢厂补库需求有所减少。
• 成材端库存天数略有下降，但去库力度减弱，表明终端需求承压。

库存分析：

• 港口及钢厂库存仍处于较高水平，尤其是板带材库存压力较大。
• 澳巴矿库存同比显著增长，需求端对高价矿石的采购意愿下降。

价格与价差：

• 铁矿石主力合约I2409维持震荡，区间为850-900。
• 不同品级矿价差变化不大，中低品溢价维持高位，市场情绪偏谨慎。

结论与建议：
短期需关注铁水产量变化、钢厂补库节奏及库存去化情况，中长期则需关注成材需求恢复情况。

东亚期货
2024年5月11日