> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅及多晶硅期货早报总结（2026年5月22日） ## 核心内容概述 本报告分析了工业硅及多晶硅期货市场的主要基本面、库存、成本、基差和主力持仓等数据，为投资者提供了当前市场的关键信息和未来预期。 --- ## 工业硅基本面分析 ### 1. 供应与需求 - **供应端**：上周工业硅供应量为7万吨，环比减少9.09%。 - **需求端**：上周工业硅需求为5.3万吨，环比减少25.35%，需求持续低迷。 - **主要产品库存**： - **多晶硅库存**：31.3万吨，处于高位，硅片和电池片亏损，组件盈利。 - **有机硅库存**：47900吨，处于低位，有机硅生产利润为1306元/吨，处于盈利状态，综合开工率为71.57%，环比持平，高于历史同期平均水平。 - **铝合金锭库存**：4.64万吨，处于高位，进口亏损为3297元/吨，再生铝开工率为56.4%，环比减少1.05%。 ### 2. 成本端 - **新疆地区通氧553生产成本**：9708.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。 ### 3. 基差 - **05月21日华东不通氧现货价**：9150元/吨，09合约基差为710元/吨，现货升水期货。 ### 4. 库存 - **社会库存**：55.4万吨，环比增加0.54%。 - **样本企业库存**：178800吨，环比减少1.65%。 - **主要港口库存**：12.6万吨，环比减少1.56%。 ### 5. 盘面走势 - **MA20向下**，09合约期价收于MA20下方。 ### 6. 主力持仓 - **主力持仓净空**，空减。 ### 7. 预期 - **供给端**：排产有所增加，但整体仍处于低位。 - **需求端**：需求复苏迟缓，硅片生产持续增加，电池片生产持续减少，组件生产短期有所增加，中期有望回调。 - **成本支撑**：有所持稳。 - **工业硅2609**：预计在8350-8530区间震荡。 --- ## 多晶硅基本面分析 ### 1. 供应与需求 - **多晶硅产量**：上周产量为21000吨，环比增加0.47%。 - **预测5月排产**：8.95万吨，较上月产量环比增加2.87%。 - **硅片产量**：11.65GW，环比增加1.12%。 - **硅片库存**：26.02万吨，环比增加0.34%，处于历史同期高位。 - **电池片产量**：45.7GW，环比减少3.72%。 - **电池片库存**：9.7GW，环比增加5.43%，处于亏损状态。 - **组件产量**：31.8GW，环比减少18.67%。 - **组件库存**：24.76GW，环比减少51.73%，欧洲库存为34.76GW，环比减少12.57%。 ### 2. 成本端 - **多晶硅N型料行业平均成本**：40140元/吨，生产所得为-5040元/吨，生产亏损。 ### 3. 基差 - **05月21日N型致密料**：34500元/吨，09合约基差为-1980元/吨，现货贴水期货。 ### 4. 盘面走势 - **MA20向下**，09合约期价收于MA20下方。 ### 5. 主力持仓 - **主力持仓净空**，空减。 ### 6. 预期 - **供给端**：排产持续增加。 - **需求端**：硅片生产持续增加，电池片生产持续减少，组件生产短期有所增加，中期有望回调。 - **成本支撑**：持稳。 - **多晶硅2609**：预计在35140-37240区间震荡。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 工业硅 - **供应**：供给端排产有所增加，但整体仍处于低位。 - **需求**：需求端持续低迷，多晶硅库存高位，硅片和电池片亏损，组件盈利。 - **成本支撑**：枯水期成本支撑有所上升。 - **基差**：现货升水期货，显示市场对期货价格的支撑。 - **库存**：社会库存和样本企业库存环比小幅增加，主要港口库存减少。 - **持仓**：主力持仓净空，空减，偏空。 - **预期**：工业硅2609预计在8350-8530区间震荡。 ### 多晶硅 - **供应**：产量增加，预测5月排产环比增长。 - **需求**：硅片生产增加，电池片生产减少，组件生产短期增加，中期有望回调。 - **成本**：N型料生产亏损。 - **基差**：现货贴水期货，显示市场对期货价格的贴水。 - **库存**：多晶硅库存处于历史高位，硅片库存增加，组件库存大幅减少。 - **持仓**：主力持仓净空，空减，偏空。 - **预期**：多晶硅2609预计在35140-37240区间震荡。 --- ## 风险点提示 - **工业硅**：供给端排产增加可能对价格形成压力，需求复苏迟缓可能影响价格走势。 - **多晶硅**：库存去化速度及复产走势可能对市场产生重大影响。 --- ## 总结 工业硅和多晶硅市场在2026年5月22日整体偏空，工业硅供应有所增加但需求持续低迷，多晶硅供应持续增加但需求不振。成本端支撑有所上升，但库存压力和需求疲软对价格形成下行压力。工业硅2609预计在8350-8530区间震荡，多晶硅2609预计在35140-37240区间震荡。投资者需关注供给端排产和需求复苏情况，以及库存去化和成本变化。市场风险较大，投资需谨慎。