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工业硅及多晶硅期货早报总结（2026年5月22日）

核心内容概述

本报告分析了工业硅及多晶硅期货市场的主要基本面、库存、成本、基差和主力持仓等数据，为投资者提供了当前市场的关键信息和未来预期。

工业硅基本面分析

1. 供应与需求

• 供应端：上周工业硅供应量为7万吨，环比减少9.09%。
• 需求端：上周工业硅需求为5.3万吨，环比减少25.35%，需求持续低迷。
• 主要产品库存：
  • 多晶硅库存：31.3万吨，处于高位，硅片和电池片亏损，组件盈利。
  • 有机硅库存：47900吨，处于低位，有机硅生产利润为1306元/吨，处于盈利状态，综合开工率为71.57%，环比持平，高于历史同期平均水平。
  • 铝合金锭库存：4.64万吨，处于高位，进口亏损为3297元/吨，再生铝开工率为56.4%，环比减少1.05%。

2. 成本端

• 新疆地区通氧553生产成本：9708.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。

3. 基差

• 05月21日华东不通氧现货价：9150元/吨，09合约基差为710元/吨，现货升水期货。

4. 库存

• 社会库存：55.4万吨，环比增加0.54%。
• 样本企业库存：178800吨，环比减少1.65%。
• 主要港口库存：12.6万吨，环比减少1.56%。

5. 盘面走势

• MA20向下，09合约期价收于MA20下方。

6. 主力持仓

• 主力持仓净空，空减。

7. 预期

• 供给端：排产有所增加，但整体仍处于低位。
• 需求端：需求复苏迟缓，硅片生产持续增加，电池片生产持续减少，组件生产短期有所增加，中期有望回调。
• 成本支撑：有所持稳。
• 工业硅2609：预计在8350-8530区间震荡。

多晶硅基本面分析

1. 供应与需求

• 多晶硅产量：上周产量为21000吨，环比增加0.47%。
• 预测5月排产：8.95万吨，较上月产量环比增加2.87%。
• 硅片产量：11.65GW，环比增加1.12%。
• 硅片库存：26.02万吨，环比增加0.34%，处于历史同期高位。
• 电池片产量：45.7GW，环比减少3.72%。
• 电池片库存：9.7GW，环比增加5.43%，处于亏损状态。
• 组件产量：31.8GW，环比减少18.67%。
• 组件库存：24.76GW，环比减少51.73%，欧洲库存为34.76GW，环比减少12.57%。

2. 成本端

• 多晶硅N型料行业平均成本：40140元/吨，生产所得为-5040元/吨，生产亏损。

3. 基差

• 05月21日N型致密料：34500元/吨，09合约基差为-1980元/吨，现货贴水期货。

4. 盘面走势

• MA20向下，09合约期价收于MA20下方。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，空减。

6. 预期

• 供给端：排产持续增加。
• 需求端：硅片生产持续增加，电池片生产持续减少，组件生产短期有所增加，中期有望回调。
• 成本支撑：持稳。
• 多晶硅2609：预计在35140-37240区间震荡。

主要观点与关键信息

工业硅

• 供应：供给端排产有所增加，但整体仍处于低位。
• 需求：需求端持续低迷，多晶硅库存高位，硅片和电池片亏损，组件盈利。
• 成本支撑：枯水期成本支撑有所上升。
• 基差：现货升水期货，显示市场对期货价格的支撑。
• 库存：社会库存和样本企业库存环比小幅增加，主要港口库存减少。
• 持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
• 预期：工业硅2609预计在8350-8530区间震荡。

多晶硅

• 供应：产量增加，预测5月排产环比增长。
• 需求：硅片生产增加，电池片生产减少，组件生产短期增加，中期有望回调。
• 成本：N型料生产亏损。
• 基差：现货贴水期货，显示市场对期货价格的贴水。
• 库存：多晶硅库存处于历史高位，硅片库存增加，组件库存大幅减少。
• 持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
• 预期：多晶硅2609预计在35140-37240区间震荡。

风险点提示

• 工业硅：供给端排产增加可能对价格形成压力，需求复苏迟缓可能影响价格走势。
• 多晶硅：库存去化速度及复产走势可能对市场产生重大影响。

总结

工业硅和多晶硅市场在2026年5月22日整体偏空，工业硅供应有所增加但需求持续低迷，多晶硅供应持续增加但需求不振。成本端支撑有所上升，但库存压力和需求疲软对价格形成下行压力。工业硅2609预计在8350-8530区间震荡，多晶硅2609预计在35140-37240区间震荡。投资者需关注供给端排产和需求复苏情况，以及库存去化和成本变化。市场风险较大，投资需谨慎。