20240623-华泰期货-铝周报_铝价回调小幅刺激补库_但需求弱势难改_8页_552kb

铝及氧化铝市场周报分析总结

一、 铝市场分析

1. 供应端：

• 云南丰水期接近尾声，电解铝复产基本结束，内蒙新增产能即将投产，全国电解铝运行产能预计在6月底或7月初增至4330万吨，环比增量约30万吨。
• 库存去化：国内及LME铝锭库存持续减少，补库需求因铝价回调小幅释放。

2. 需求端：

• 铝下游行业（铝型材、铝板带、铝箔、铝线缆）周度开工率整体下降，铝型材和铝板带降幅明显。
• 预计淡季需求弱势难改，但前期高铝价压抑的采购需求有所滞后释放，短期补库支撑库存去化。

3. 价格走势：

• 沪铝价格周内显著回调，LME铝价亦下跌。现货升贴水维持贴水格局。

4. 策略建议：

• 单边策略：中性，建议暂时观望。

二、 氧化铝市场分析

1. 供应端：

• 铝土矿供应偏紧：晋豫、贵州地区复产和生产推进缓慢，广西地区进口矿发运受雨季影响，未来两个月到港量可能减少。
• 产能变化：国内氧化铝厂周度开工率小幅上升，部分检修恢复；同时新增产能逐步投产，三季度供应量有望提升。

2. 需求端：

• 云南电解铝复产稳步推进，内蒙新项目投产临近，氧化铝需求预计继续稳定增长。

3. 价格走势：

• 氧化铝价格震荡运行，海外市场供应趋紧（如美铝Kwinana厂减产、力拓天然气供应短缺）导致国际价格上行压力增大。

4. 策略建议：

• 单边策略：中性。

三、 风险提示

1. 供应端超预期检修或新增产能投产缓慢。
2. 宏观情绪波动影响大宗商品价格走势。

**注：此为根据报告内容提炼的总结，保留核心分析，未包含图表和免责声明原文，总结字数控制在1000字以内。