20221219-交银国际证券-每日晨报_7页_368kb

每日晨报总结（2022年12月19日）

核心内容概述

本日报主要涵盖互联网、房地产及全球主要指数的市场分析，同时包含对多个股票的评级信息及投资建议。整体来看，市场对部分行业和个股表现持积极态度，尤其是互联网行业在政策趋稳及内容创新带动下表现亮眼，而房地产行业则面临一定的压力，但部分企业仍具备投资价值。

互联网行业分析

爱奇艺表现

• 4季度收入预期上调：基于自制内容表现好于预期，2022年4季度收入预期上调2%至75亿元人民币。
• 会员收入增长：预计4季度会员数环比增长900万至1.1亿，月度ARM环比增长1%，会员收入同比增长13%至46.5亿元。
• 广告收入预期稳定：4季度广告收入预计环比增长12%至14亿元，主要受益于电商大促及平台流量增长。
• 估值调整：因会员再次提价，对月度ARM有5%的提振，上调2023年收入及利润预期，目标价从4.50美元上调至4.90美元，对应2023年20倍市盈率，维持“买入”评级。
• 风险提示：12亿美元可转债提前赎回可能带来融资压力。

腾讯与网易

• 腾讯：11月内地手游流水同比净减12亿元，但海外流水恢复同比增长，新游《胜利女神：NIKKE》贡献超7亿元增量。
• 网易：内地及海外流水均出现同比下降。
• 投资启示：预计4季度腾讯手游收入同比降中高个位数，网易手游收入微增或持平。互联网政策趋稳，支持数字经济，建议关注美团等业务稳定性强的企业。

房地产行业分析

行业动态

• 销售回暖：11月房地产销售环比改善4%，但同比仍下降32%。
• 土地价格上升：前十一月土地成交均价环比上涨10%，超过2021年水平，因地方政府供应了更高质量的地块。
• 投资疲软：11月房地产开发到位资金同比降幅扩大至-35%，前十一月房地产开发投资完成额同比降幅扩大至-9.8%。

投资建议

• 风险分散：建议投资一篮子优质民企开发商以分散风险。
• 国企优选：对于避险投资者，建议继续持有国企开发商，如越秀（123 HK）和华润置地（1109 HK），因其更具稳定性。

全球主要指数表现

主要商品及外汇价格

恒生指数技术走势

恒生指数成份股表现（部分）

行业评级定义

• 领先：行业表现优于大盘。
• 同步：行业表现与大盘一致。
• 落后：行业表现低于大盘。

分析员披露与免责声明

• 分析师：涉及多个分析师，如谷馨瑜、谢骐聪等，分别负责不同板块分析。
• 投资建议：部分分析师对特定公司给出“买入”、“中性”或“活出”评级。
• 免责声明：本报告内容为高度机密，仅供交银国际证券客户阅览，未经授权不得复制、分发或使用。报告内容可能包含不准确信息，交银国际证券不承担由此产生的任何责任。

总结

• 互联网行业：爱奇艺4季度内容表现亮眼，会员收入增长显著，腾讯海外业务增长稳定，政策趋稳利好行业发展。
• 房地产行业：销售回暖，但投资持续疲软，建议关注国企开发商。
• 全球市场：多数主要指数表现疲软，但部分市场如上B指数微涨。
• 投资建议：关注美团、华润置地等业务稳定、估值合理的公司，同时注意政策及融资风险。

本报告提供了全面的市场动态及投资建议，建议投资者根据自身情况审慎决策。