20260331-东吴证券-基康技术-920879.BJ-2025年报点评_能源与交通等多领域需求稳步释放_全年扣非业绩同比增长11_3页_452kb

报告摘要

基康技术（920879）2025年报点评总结

核心内容概览

基康技术在2025年实现了稳健增长，全年营收同比增长14.32%至4.08亿元，归母净利润同比增长7.26%至0.83亿元，扣非归母净利润同比增长11.35%至0.81亿元。公司主要受益于能源、水利、交通等下游行业的基础设施建设投资保持高位，同时在智能监测终端和安全监测物联网解决方案及服务领域表现突出。

主要观点

业绩增长与费用管控
公司2025年业绩稳步增长，主要得益于下游行业需求的持续释放及新签订单的增加。费用端管控成效显著，销售/管理/财务/研发费用率分别下降0.23/-2.78/0.26/-0.02个百分点。
业务结构优化
智能监测终端仍然是公司的核心业务，占总营收的77.65%，2025年营收同比增长10.08%，毛利率为59.93%。安全监测物联网解决方案及服务增长迅猛，同比增长31.59%，占总营收的22.27%，毛利率为27.85%。
政策红利驱动需求
公司受益于国家在能源、水利、交通等领域的政策支持，尤其在抽水蓄能电站、核电站安全监测、江河治理、智慧水利、交通数字化监测等方面具备成熟技术体系和应用经验。此外，公司在清洁能源、新型储能、油气储运等新兴领域也有较好的成长空间。
未来增长预期
预计2026~2028年公司归母净利润分别为0.94/1.09/1.25亿元，对应最新PE分别为35/30/26倍，维持“买入”评级。公司未来三年的收入增长率预计在14.59%~15.38%之间，归母净利润增长率预计在13.96%~15.33%之间。

关键信息

财务数据概览

2025年数据
- 营业总收入：40.8亿元
- 归母净利润：8.3亿元
- 扣非归母净利润：8.1亿元
- 毛利率：52.72%
- 归母净利率：20.25%
- EPS：0.49元/股
- P/E（现价&最新摊薄）：39.80倍
- P/B（现价）：5.17倍
未来预测（2026~2028年）
- 营业总收入：46.7/53.8/62.0亿元
- 归母净利润：9.4/10.9/12.5亿元
- EPS：0.56/0.65/0.75元/股
- P/E（最新摊薄）：34.92/30.21/26.20倍
- P/B：4.90/4.60/4.30倍
- ROE（摊薄）：14.03%/15.23%/16.42%
- ROIC：14.30%/15.56%/16.84%