20260323-银河期货-油脂日报_5页_932kb

油脂日报总结（2026年03月23日）

核心内容概览

本报告为银河期货油脂日报，由研究员张盼盼撰写，分析了当前油脂市场的行情，包括现货价格、基差、月差、跨品种价差、进口利润及商业库存等数据，并结合国际市场与国内市场的基本面情况，给出了交易策略建议。

一、数据分析

1. 现货价格及基差

2. 月差收盘价

3. 跨品种价差

4. 进口利润

• 24度棕榈油：CNF价1195，盘面利润倒挂96；马来&印尼船期为4。
• 毛菜油：FOB价1120，盘面利润倒挂1175；鹿特丹船期为4。

5. 周度商业库存（2026年第12周）

二、基本面分析

1. 国际市场

• 马来西亚ITS出口数据：2026年3月1-20日累计出口1,191,962吨，环比增长38.06%。
• 马来西亚Amspec出口数据：累计出口1,166,586吨，环比增长49.59%。

2. 国内市场

豆油

• 今日期价震荡收涨，涨幅超1%。
• 上周国内油厂大豆实际压榨量199.05万吨，环比增加2.11万吨，开机率54.81%。
• 当前全国重点地区豆油商业库存86.07万吨，环比减少2.52万吨，降幅2.84%。
• 基差稳中有增，下游提货节奏偏紧，预计豆油继续小幅去库。
• 市场供应充足，缺乏矛盾，单边跟随油脂波动，高位震荡运行中。

棕榈油

• 今日期价震荡收涨，涨幅超2%。
• 当前全国重点地区棕榈油商业库存80.82万吨，环比减少3.38万吨，降幅4.01%。
• 产地报价持稳运行，进口利润倒挂100左右，倒挂幅度有所收窄。
• 今日存在1船棕榈油买船，基差稳中有增，现货市场变化不大，下游维持按需采购。
• 短期受地缘因素影响，波动可能加大，预计棕榈油将高位震荡。

菜油

• 今日期价震荡小幅收涨。
• 上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量2.3万吨，开机率6.13%，环比略有增加。
• 当前沿海菜油库存28.1万吨，环比减少0.1万吨，处于历史同期中性略偏低水平。
• 欧洲菜油FOB报价持稳1120美元附近，进口利润倒挂扩大至-1200。
• 后期菜籽到港量增加，供应恢复预期增强，而下游消费正值季节性淡季，市场需求偏弱。
• 预计菜油基差将偏弱运行，市场交投清淡，成交以少量远月基差合同为主。
• 短期库存不高及中东地缘因素对菜油价格有一定支撑，但后期若地缘弱化或加菜籽大量到港，上涨幅度可能受限。

三、交易策略

策略推荐

1. 单边策略：短期油脂受地缘因素影响波动或将加大，预计高位震荡运行。
2. 套利策略：P59、Y59可考虑逢高反套机会。
3. 期权策略：建议观望。

四、附图说明

本报告附有以下图表，用于辅助分析：

• 图1：华东一级豆油现货基差
• 图2：华南24度棕榈油现货基差
• 图3：华东三级菜油现货基差
• 图4：Y5-9月差
• 图5：P5-9月差
• 图6：OI5-9月差
• 图7：Y-P05价差
• 图8：OI-Y05价差

所有图表单位为元/吨，数据来源分别为银河期货、邦成及WIND。

五、作者承诺与免责声明

• 作者张盼盼具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告而导致的损失负责。
• 报告版权归银河期货所有，未经许可不得复制或传播。