20260323-冠通期货-尿素周报_理性关注地缘干扰_8页_1mb

冠通期货尿素周报总结

核心内容

本报告发布于2026年3月23日，主要分析了尿素市场的近期走势及未来趋势。报告指出，尿素市场受到地缘政治因素影响较大，同时基本面供需关系边际走弱，市场情绪与实际供需之间存在博弈。尿素价格短期维持坚挺，期货市场波动较大，现货与期货价格走势出现分化，基差走弱。整体来看，市场预计下周尿素库存将继续去化，但需关注下游高价接受力度。

主要观点

• 现货市场：周末大部分地区报价稳定，部分工厂下调，但期货上涨后交投情绪好转，预计现货价格短期坚挺。河北、山东及河南地区尿素工厂出厂报价在1800-1840元/吨之间。
• 期货市场：尿素期货上周整体呈下跌趋势，主力5月合约报收于1884元/吨，较3月16日结算价下跌27元/吨。基差走弱，05合约基差为-24元/吨，周度-25元/吨。5-9价差为-59元/吨，周度-83元/吨。
• 供应端：尿素周产量环比小幅下降，煤制与气制产量均有所减少。全国尿素日产量21.65万吨，开工率86.31%。下周预计有3家企业复产，3家企业停车，整体供应仍保持相对稳定。
• 需求端：农业与工业需求双发力，推动尿素库存持续去化。复合肥工厂开工率维持高位，预计下周继续释放产能利用率。三聚氰胺产能利用率回升，终端需求释放带动价格上涨。
• 国际市场：伊朗局势持续紧张，地缘冲突导致原料供应紧张，国际尿素价格大幅上涨。印度表示近期不招标，三月底可能有行动。全球主要进口国均面临尿素短缺问题。

关键信息

现货价格

• 河北、山东、河南尿素工厂出厂报价范围：1800-1840元/吨
• 山东小颗粒尿素价格：3月20日报价为3350元/吨，周环比+50元/吨

期货价格与波动

• 尿素主力5月合约：报收1884元/吨，较3月16日结算价下跌27元/吨
• 周度成交量：2349.83万吨，环比减少1590.28万吨
• 周度持仓量：849.71万吨，环比减少13.15万吨
• 仓单数量：截至3月23日为8715张，周环比+657张

基差与价差

• 05合约基差：-24元/吨（周度-25元/吨）
• 合成氨-尿素价差（山东）：505元/吨，周度+20元/吨
• 甲醇-尿素价差（山东）：845元/吨，周度+170元/吨

供应与库存

• 上周尿素周产量：151.94万吨，环比减少1.82万吨（-1.18%）
• 全国尿素日产量：21.65万吨，开工率86.31%
• 截至3月20日，中国尿素企业总库存量：80.89万吨，环比减少15.53%
• 港口样本库存量：16.7万吨，较上周减少2.2万吨

国际市场动态

• 小颗粒中国FOB价：712.5美元/吨，周环比+67.5美元/吨
• 大颗粒中国FOB价：722.5美元/吨，周环比+35美元/吨
• 东南亚CFR报价：745美元/吨，周环比+42.5美元/吨
• 印度不立即招标，三月底可能有行动

市场展望

• 短期趋势：尿素现货价格短期坚挺，期货市场震荡下行，市场情绪受地缘政治影响较大，但基本面支撑依然强劲。
• 中期展望：随着国际尿素价格持续上涨，国内尿素情绪高涨，买涨不买跌心理推动去库逻辑。但需警惕情绪回落后的基本面回归，市场可能进入高位震荡状态。
• 关注点：下游高价接受力度、国际局势变化、期货价格与现货价格的传导效应。

总结

尿素市场近期受地缘政治影响显著，国际尿素价格持续上涨带动国内市场情绪升温。尽管基本面供需关系边际走弱，但农业与工业需求双驱动，推动库存持续去化。期货市场呈现震荡下跌趋势，基差走弱，价差扩大。下周市场预计继续维持去库逻辑，但需关注下游高价接受情况及国际局势变化对市场的进一步影响。