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期债市场总结（2022年11月10日）

核心内容概述

2022年11月9日，国债期货市场整体呈现震荡走势，其中10年期主力合约小幅上涨，5年期合约微涨，2年期合约平收。市场情绪偏冷，股市表现疲软，资金面持续收紧，对债市形成压制。整体来看，期债市场在当前环境下维持震荡格局，建议投资者保持观望态度。

主要观点

• 国债期货走势：市场早盘小幅冲高后震荡，午后多空博弈加剧，震荡区间扩大。10年期主力合约小幅上涨，5年期微涨，2年期维持平收。
• 股市表现：三大指数午后震荡盘整，沪指下跌0.53%，深成指下跌0.79%，创业板指下跌1.36%。市场情绪进一步冷却。
• 资金面情况：SHIBOR利率全面上行，银行间市场流动性连续两日收窄，隔夜SHIBOR上涨5.20BP至1.8080%，7天SHIBOR上涨4.30BP至1.8550%。
• 通胀数据影响：10月CPI同比上涨2.1%，PPI同比下跌1.3%，符合市场预期，对债市影响有限。
• 现券市场表现：国债收益率曲线上行1.00-1.32BP，信用债收益率曲线上行2.15-3.58BP。
• 货币市场动态：银行间质押式回购市场成交量减少10.03%，隔夜利率下跌25BP，7天利率下跌9BP，14天利率上涨11BP，1个月利率上涨4BP。

关键信息

国债期货市场数据

活跃CTD券IRR

• 2年期：220013.IB，IRR为0.88%
• 5年期：220002.IB，IRR为0.93%
• 10年期：2000004.IB，IRR为0.53%

国债收益率变动

• 2Y期国债收益率上行1.32BP至2.16%
• 5Y期国债收益率上行1.27BP至2.50%
• 10Y期国债收益率上行1.00BP至2.70%

信用债收益率变动（AAA评级）

• 6M期收益率上行3.05BP至2.09%
• 1Y期收益率上行3.58BP至2.25%
• 3Y期收益率上行3.35BP至2.59%
• 5Y期收益率上行2.15BP至2.97%

货币市场数据

• 隔夜回购利率：1.50%，较前一交易日下跌25BP
• 7天回购利率：1.81%，较前一交易日下跌9BP
• 14天回购利率：1.85%，较前一交易日上涨11BP
• 1个月回购利率：1.84%，较前一交易日上涨4BP

市场观察

• 央行操作：进行80亿元7天期逆回购操作，中标利率2.00%，与此前持平。同时有180亿元逆回购到期。
• 板块表现：供销社、新冠治疗、贵金属等板块涨幅居前，数字货币、煤炭等板块下跌。
• 市场情绪：两市超2600只个股下跌，北向资金净卖出6.84亿元，显示市场情绪偏弱。

风险提示与建议

• 通胀压力：10月CPI和PPI数据符合预期，对债市支撑有限。
• 流动性变化：SHIBOR利率全面上行，流动性持续收紧，限制国债期货上行空间。
• 市场建议：预计国债期货将继续维持震荡格局，需警惕股市波动对债市的扰动，建议保持观望。

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