20221029-西南证券-祥生医疗-688358.SH-三季度业绩延续高增长_高端产品持续放量_4页_1mb

三季度业绩总结

核心内容

公司于2022年第三季度发布了其业绩报告，展示了强劲的财务表现和业务增长。主要亮点包括：

• 收入增长：公司前三季度总收入达到3.54亿元，同比增长22.7%。
• 净利润增长：归母净利润为1.26亿元，同比增长61.5%；扣非归母净利润为1.23亿元，同比增长66.3%。
• 现金流改善：经营活动现金流净额为2877万元，同比增长709.4%，显示出公司运营效率的显著提升。

分季度表现

• Q1收入：1亿元，同比增长23%。

• Q2收入：1.28亿元，同比增长21.7%。

• Q3收入：1.26亿元，同比增长23.5%。

• Q1归母净利润：0.25亿元，同比增长9.1%。

• Q2归母净利润：0.51亿元，同比增长108.6%。

• Q3归母净利润：0.5亿元，同比增长63%。

• Q1扣非归母净利润：0.24亿元，同比增长10.9%。

• Q2扣非归母净利润：0.5亿元，同比增长115.8%。

• Q3扣非归母净利润：0.49亿元，同比增长68.2%。

盈利能力提升

• 毛利率：前三季度为60.7%，同比提升1.6个百分点。
• 四费率：前三季度为22.8%，同比下降12.9个百分点。
• 净利率：前三季度为35.5%，同比提升8.5个百分点。

驱动因素

• 高端产品占比提升：高端彩超及推车式彩超产品获得市场认可，带动利润增长。
• 海外市场复苏：疫情对海外市场的影响减弱，市场需求逐步释放。
• 汇兑收益增加：外汇汇率变动带来财务收益。
• 国内市场拓展：公司抓住医疗新基建和国产设备采购机遇，实现国内业务增长超过25%。

股权激励与增长目标

• 股权激励草案：公司于9月30日发布股权激励草案，目标为2022-2024年扣非归母净利润分别增长至1.25亿元、1.75亿元、2.28亿元。
• 内生业绩高增长：公司计划在未来三年内实现持续的内生增长。

盈利预测与投资建议

• 收入预测：预计2022-2024年收入分别为5亿元、6.3亿元、8亿元。
• 归母净利润预测：预计2022-2024年归母净利润分别为1.5亿元、1.9亿元、2.5亿元。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司作为国产超声医学影像设备龙头，具备良好的增长潜力。

风险提示

• 研发失败风险：新产品研发可能面临技术或市场不确定性。
• 汇率波动风险：外汇市场波动可能影响公司利润。
• 产品升级失败风险：产品迭代可能遭遇市场接受度问题。

财务指标

财务分析指标

基础数据

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上。
• 持有：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间。
• 卖出：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下。

重要声明

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数据来源

• Wind
• 西南证券