20251107-广发期货-工业硅周报_工业硅低位震荡为主_关注成本端对价格重心的抬升影响_34页_4mb

工业硅周报分析总结

总体趋势

工业硅市场呈现低位震荡为主，预计价格波动区间在8500-9500元/吨。成本端因素如原材料价格上涨和电价调整可能抬升价格重心，供应和需求双降但累库压力依然存在。

供应分析

• 10月工业硅产量增至45.22万吨（环比增长3.14万吨），推动因素包括新疆企业复产。
• 11月产量预计回落至40万吨左右，主要因西南地区减产影响；供应基数较大，加上仓单注销可能补充现货供应，预计累库压力减轻但仍存在1-2万吨。

需求分析

• 多晶硅需求预计下滑约8%，产量降至12万吨左右；有机硅开工率略有回升，但终端需求平平。
• 铝合金和出口需求一般，整体需求预计小幅下滑，si4210成本支撑价格。
• N型硅片和电池片价格下跌，组件价格小幅回升，但不足以带动需求明显改善。

期货与投资建议

• 期货端建议逢低试多，关注价格回区间下沿；期权端推荐卖出看跌期权，赚取权利金。
• 投资建议包括持有光伏ETF、新能源ETF及相关股票，关注多晶硅重组消息落地情况。
• 关键关注点：组件价格回升、需求订单增加、11月合约仓单消化、西南减产实际影响。

价格与成本

• 当前期货升水回落，现货价格支撑。
• 成本端支撑：煤价上涨预期，西南地区电价提高，Si5530和Si4210成本分别约9900-11100元/吨和10100-11500元/吨。
• 利润修复较快，但高成本产能仍亏损。

库存与风险

• 期货仓单环比下降，社会库存轻微调整，累库压力较小。
• 风险因素包括供应端产能出清问题、需求端订单执行情况，以及原材料价格波动。

结论

工业硅市场预计低位震荡，区间波动为主，供应压力与成本支撑并存。建议投资者跟随价格波动逢低布局，密切监控成本端变化和需求动态。