20251107-华泰期货-新能源及有色金属日报_供需格局好转_工业硅社会库存小幅降低_7页_1mb

工业硅与多晶硅市场分析总结（2025年11月7日）

一、供需现状

1. 工业硅

   • 现货价格：价格持稳，各地区报价无明显波动，如华东通氧553#硅9400-9500元/吨。
   • 库存变化：2025年11月6日全国工业硅社会库存降至55.2万吨，较上周减少0.6万吨，显示供需格局有所改善。
   • 政策影响：西南地区因枯水期减产，预计对工业硅价格形成支撑；需关注产能退出政策进展。

2. 多晶硅

   • 现货价格：小幅走弱，N型料价格稳定在49.40-55.00元/千克，但硅片库存环比下降7.45%。
   • 产量趋势：预期10月产量环比增加，但11月西南减产将导致产量下滑，供需可能短期趋紧。

二、价格走势与策略

1. 工业硅

   • 期货表现：主力合约2601波动率较低，近期硅煤价格上涨及政策预期增强或将推动工业硅上行。
   • 策略建议：短期区间操作，关注枯水期相关合约逢低做多机会。

2. 多晶硅

   • 期货表现：主力合约2601震荡运行，受政策及资金情绪影响波动较大。
   • 策略建议：维持震荡区间操作，关注12合约5.0-5.5万元/吨区间波动。

三、主要风险

1. 政策与供应：西北复产可能性、西南减产政策落地情况对供需平衡的冲击。
2. 行业联动：多晶硅和硅片库存压力、下游组件需求对产业链价格的影响。
3. 市场情绪：资金流动性变化以及宏观面不确定性，可能放大市场波动。

行业展望：短期需密切关注国内政策动向、供需格局变化及国际大宗商品走势，建议投资者密切跟踪库存数据和产量变化。