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工业硅8月报：供需双弱，低位震荡

一、行情回顾

1. 供需过剩：上半年工业硅及相关品种产量同比大幅增加，表观消费量增长显著，导致库存积累至6738万吨。新疆产区开工率居高不下，云南、四川复产后供应压力加剧。多晶硅产能过剩（新增50万吨），库存最高达30万吨。
2. 成本回落：产区成本普遍下降，四川自15526元/吨降至12700元/吨，云南下降至13520元/吨，新疆降至13069元/吨。
3. 价格走势：7月工业硅期货主力合约单边下跌近1500元/吨，现货价格跌破厂家成本线，多地硅厂减产。

二、行情展望

1. 8月供需双弱：多晶硅需求未显著改善，排产保持低位；有机硅消费占比下滑（至30%左右），出口虽环比增长但持续性有限；铝合金需求边际影响低；工业硅出口维持稳定（6.5-7.0万吨/月）。
2. 成本支撑与库存压力并存：
   • 新疆、四川、云南电价维持年内低位，部分厂家亏损加剧，可能进一步减产。
   • 多晶硅价弱，工业硅需求难有起色；南北方库存持续积累，期货盘面震荡为主。

三、市场策略

• 单边：短期低位震荡，关注中长期需求回暖机会。
• 期权：SI2410合约下方空间有限，9月后需求预期回暖，建议持有领口式看涨期权。
• 风险提示：多晶硅需求不及预期。

四、关键数据与支撑位

• 工业硅期货强支撑：SI2410合约10000元/吨（非自备电厂家成本线）。
• 多晶硅需求预测：乐观/保守情景下2024年装机量52-47GW，多晶硅需求同比增速明显放缓。