医疗行业胶原蛋白系列行业研究之二：从巨子生物看重组胶原蛋白市场-20220510-国金证券-21页_2mb

重组胶原蛋白市场及巨子生物行业研究报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于中国重组胶原蛋白市场的发展现状与未来趋势，分析了该行业在美丽与健康领域的广泛应用，并重点介绍了巨子生物作为行业领先企业的核心竞争力与市场表现。

市场规模与增长趋势

• 重组胶原蛋白市场：2021年市场规模达到人民币108亿元，预计2027年将增长至人民币1,083亿元，复合年增长率（CAGR）达42.4%。
• 功效性护肤品：2017-2021年CAGR为52.8%，预计2027年市场规模达645亿元。
• 医用敷料：2017-2021年CAGR为92.2%，预计2027年市场规模达255亿元。
• 肌肤焕活应用市场：2017-2021年CAGR为22.2%，预计2027年市场规模达1255亿元。
• 生物医用材料市场：2017-2021年CAGR为33.5%，预计2027年市场规模达199亿元。

巨子生物市场地位

• 巨子生物是2021年中国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司（按零售额计），市场份额达11.9%。
• 在医用敷料市场，巨子生物排名第二，胶原蛋白医用敷料市场排名第一，2021年零售额为人民币23亿元。
• 2021年营业收入达15.52亿元，归母净利润为8.28亿元，2019-2021年CAGR为27.39%。
• 公司毛利率保持在80%以上，净利率在53.3%左右，盈利能力强劲。

主要观点

行业增长驱动因素

• 消费升级：消费者对功效性护肤品和医用敷料的需求增加，推动了重组胶原蛋白市场的快速发展。
• 技术进步：合成生物学技术的突破使得重组胶原蛋白生产效率和质量显著提升，解决了生物活性和生物兼容性等关键问题。
• 政策支持：部分IVF项目纳入医保，推动辅助生殖行业渗透率提升；同时，关节集采等政策促进医疗耗材市场控费改革。
• 市场需求：皮肤敏感、慢性湿疹、过敏等皮肤问题的高发，使得专业皮肤护理产品市场持续增长。

巨子生物的竞争优势

• 技术领先：公司自主研发的合成生物学技术在重组胶原蛋白和稀有人参皂苷领域具有显著优势，包括高密度发酵及高效分离纯化技术，使产品纯度达99.9%，细菌内毒素浓度低于0.1EU/mg。
• 品牌影响力：旗舰品牌“可复美”和“可丽金”在专业皮肤护理和功效性护肤品市场分别排名第三和第四，积累了良好的口碑。
• 产品矩阵：公司产品覆盖美丽与健康两大领域，包括功效性护肤品、医用敷料、功能性食品等，共85种在研产品，涵盖护肤、医美、健康等多个方向。
• 销售渠道：实施“医疗机构+大众消费者”双轨销售策略，覆盖约2,000家化妆品连锁店及超市门店，以及电商平台如天猫、京东、抖音等。

关键信息

市场数据

产品与技术

• 巨子生物已实现五种高纯度稀有人参皂苷的量产，包括Rk3、Rh4、Rk1、Rg5及CK，其功能性食品市场占有率达24.0%。
• 公司拥有全球最大的重组胶原蛋白产能之一，并在技术上形成了显著的行业壁垒。
• 公司核心研发团队由84人组成，其中硕士及以上学历者占比达51.2%，技术实力雄厚。

风险提示

• 行业竞争风险：市场集中度较低，竞争激烈。
• 政策变动风险：行业政策可能影响公司业务及经营状况。
• 品牌声誉受损风险：品牌影响力是公司销售的关键，任何负面事件都可能影响其市场表现。
• 研发进度受阻风险：新产品研发可能受阻，影响公司增长。
• 经销商风险：公司依赖经销商销售，存在集中度风险。
• 疫情相关风险：疫情可能对生产和物流造成影响，进而影响公司运营。

结论

重组胶原蛋白市场在中国快速增长，主要受益于消费升级和技术进步。巨子生物凭借领先的技术、强大的品牌影响力及多样化的销售网络，成为该领域的龙头企业，未来有望持续受益于市场扩张和技术升级带来的增长机遇。然而，公司仍需应对行业竞争、政策变化、品牌维护及疫情等潜在风险。