20220510-国金证券-医疗行业研究_胶原蛋白系列行业研究之二_从巨子生物看重组胶原蛋白市场_21页_3mb

重组胶原蛋白行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国重组胶原蛋白市场的发展现状与未来趋势，重点分析了巨子生物在该领域的市场地位、核心技术及产品布局。重组胶原蛋白在皮肤护理、生物医用材料及功能性食品等多个领域展现出广阔的应用前景，并且其市场增速显著高于传统成分如透明质酸和动物源性胶原蛋白。

主要观点

• 市场增长迅速：中国重组胶原蛋白市场在2017-2021年期间年复合增长率达 $63.0%$，预计2022-2027年将继续以 $42.4%$ 的复合年增长率增长。
• 应用领域广泛：重组胶原蛋白被广泛应用于专业皮肤护理、肌肤焕活、生物医用材料等领域，其中肌肤焕活市场在2017-2021年复合增长率达 $22.2%$，预计2027年将达到人民币137亿元。
• 医疗健康需求上升：中国医疗健康领域对重组胶原蛋白的需求持续增长，2017-2021年复合增长率达 $33.5%$，预计2027年将达人民币199亿元。
• 巨子生物市场领先：巨子生物是中国重组胶原蛋白专业皮肤护理产品市场的主要参与者之一，2021年零售额为人民币37亿元，排名第三。在胶原蛋白医用敷料市场中，其市场份额达到 $11.9%$，排名第一位。
• 核心技术优势：巨子生物通过合成生物学方法解决了重组胶原蛋白生产中的效率及稳定性问题，其产品纯度达 $99.9%$，细菌内毒素浓度低于 $0.1EU/mg$，优于行业标准。
• 品牌与市场拓展：巨子生物拥有多个品牌，包括可复美、可丽金等，这些品牌在专业皮肤护理市场中占据重要地位。公司通过双轨销售策略，覆盖医疗及大众市场，销售渠道广泛。

关键信息

市场数据

市场规模预测

• 功效性护肤品：2021年市场规模达人民币308亿元，预计2027年将达人民币2,118亿元，复合年增长率 $38.8%$。
• 医用敷料：2021年市场规模为人民币259亿元，预计2027年将达人民币979亿元，复合年增长率 $40.0%$。
• 肌肤焕活应用：2021年市场规模为人民币424亿元，预计2027年将达人民币1,255亿元，复合年增长率 $18.7%$。
• 生物医用材料：2021年市场规模为人民币32亿元，预计2027年将达人民币199亿元，复合年增长率 $35.1%$。
• 功能性食品：2021年基于稀有人参皂苷技术的功能性食品销售额达人民币6.45亿元，预计2027年将达人民币15.61亿元，复合年增长率 $16.1%$。

巨子生物业绩表现

• 营业收入：2021年达到人民币15.52亿元，2019-2021年CAGR为 $27.39%$。
• 归母净利润：2021年为人民币8.28亿元。
• 毛利率和净利率：2019-2021年毛利率保持 $80%$ 以上，净利率在 $53.3%$ 左右。
• 市场份额：2021年，巨子生物在功能性食品市场中占据 $24.0%$ 的市场份额，是中国第二大基于稀有人参皂苷技术的功能性食品公司。

技术与产品

• 合成生物学技术：巨子生物采用合成生物学方法，开发出多种重组胶原蛋白和稀有人参皂苷产品。
• 产品矩阵：公司拥有85种在研产品，覆盖功效性护肤品、医用敷料、功能性食品等多个领域。
• 旗舰品牌：可复美和可丽金分别是中国专业皮肤护理产品第三和第四畅销品牌，均以重组胶原蛋白为主要活性成分。

风险提示

• 行业竞争风险：市场集中度高，需持续扩大客户群体。
• 品牌声誉风险：公司依赖有限品牌销售，品牌受损将影响业绩。
• 研发风险：研发进度受阻可能影响产品上市时间。
• 经销商风险：公司依赖经销商销售，面临集中度风险。
• 政策变动风险：行业政策变化可能影响业务。
• 疫情风险：疫情可能影响生产及物流。

结论

重组胶原蛋白市场正快速增长，巨子生物凭借其领先的技术和广泛的市场布局，在该领域占据重要地位。公司不仅在技术上突破行业瓶颈，还在品牌建设和销售渠道拓展上取得显著成果，展现出强劲的增长潜力。然而，公司仍需关注市场竞争、政策变化及疫情等潜在风险。