20211107-财信证券-计算机行业月度报告_三季报营收增长较好_重视行业升级迭代的影响_10页_821kb

报告摘要

计算机行业月度报告总结

核心内容概览

本报告为2021年11月7日发布的计算机行业月度分析，内容涵盖市场表现、国内软件行业发展趋势、投资观点及行业重大资讯。报告指出，计算机行业在10月表现有所改善，但整体仍面临净利润和现金流承压的问题，同时强调了行业升级迭代趋势和政策导向的重要性。

主要观点

市场表现：
- 10月1日至10月31日，申万计算机指数上涨0.69%，在申万一级行业中排名第11位。
- 申万计算机三级子行业指数呈现不同幅度上涨，其中IT服务指数涨幅最大（1.37%）。
- 个股表现分化，82只股票上涨，192只下跌，涨幅中位数为-4.23%，跌幅前五名多集中于电子商务和信息安全领域。
- 本月A股计算机行业新增1家上市公司：亚康股份。
行业估值：
- 截至10月31日，计算机板块整体法估值（TTM）为50.58倍，处于历史后49.53%分位；中位数估值为47.67倍，处于历史后29.21%分位。
- 计算机板块相对沪深300指数的估值（中位数）为2.04倍，较上月有所提升，高于历史中位数。
国内软件行业发展趋势：
- 2021年1-9月，我国软件业收入稳步增长，达69007亿元，同比增长20.5%。
- 利润总额同比增长10.7%，但从业人员人均工资同比增速放缓至2.8%。
- 各细分领域如云计算、大数据服务、电子商务、集成电路设计等保持高景气度。
- 中部地区增速良好，主要软件大省如北京、广东、江苏、上海、浙江等增长显著。
投资观点：
- 当前计算机行业可能进入扩张阶段，但扩张能否持续仍需观察。
- 投资建议关注具有技术优势、平台优势及较强赋能属性的公司，如宝信软件、广联达、海康威视、金山办公、科大讯飞、奇安信、中科创达。
- 维持行业“同步大市”评级。

关键信息

行业营收增长：
- 三季报显示，计算机行业营收恢复较好，但净利润和现金流压力较大。
- 研发费用和支付给职工的现金同比增速超过营收增速，成为主要压力来源。
细分行业表现：
- 智能制造、智能汽车、智慧城市等板块两年复合增速较高，显示行业重心向系统和平台转移。
政策导向：
- 《网络安全法》等政策逐步向实施指南型文件演进，推动网络安全、物联网等技术向大规模应用落地。
全球市场动态：
- 谷歌、微软、英伟达等科技龙头表现强劲，对国内科技公司发展提供指引。

行业重大资讯

习近平推动数字经济与实体经济融合
- 强调互联网、大数据、人工智能与产业深度融合，加快培育“专精特新”企业和制造业单项冠军。
网络安全产业高质量发展蓝图将出台
- 《网络安全产业高质量发展三年行动计划（2021-2023年）》将推动网络安全产业规模增长至2500亿元，提升重点行业网络安全投入比例。
Facebook更名为Meta
- 未来将专注于元宇宙建设，目标吸引10亿用户。
河南省与华为签署数字能源合作协议
- 聚焦数字能源、新型智慧城市、人工智能等领域的合作。
亚马逊云科技与英国情报部门签约
- 将高安全性的机密资料托管于AWS，推动数据与AI在情报领域的应用。
蚂蚁集团反欺诈模型通过国家级测评
- 成为首个通过国家级金融权威机构测评的AI金融应用，提升支付安全。
百度Apollo Moon极狐版在首钢园投运
- 为L4级自动驾驶量产车型，具备高算力和多传感器配置，适用于复杂环境。
IDC：中国网络安全服务市场增长显著
- 2021年上半年中国网络安全服务厂商收入同比增长110%，市场进入需求全面爆发期。

风险提示

技术发展不及预期
行业需求不及预期
政策不及预期
国际争端加剧风险

投资评级系统说明

股票评级：推荐（投资收益率超越沪深300指数15%以上）、谨慎推荐（5%-15%）、中性（-10%至5%）、回避（-10%以下）。
行业评级：领先大市（5%以上）、同步大市（-5%至5%）、落后大市（-5%以下）。

免责声明

本报告仅用于财信证券客户及员工参考。
报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
报告不构成私人咨询建议或投资决策依据。
投资者需自行判断，谨慎决策。

总结

计算机行业在2021年10月表现有所回暖，整体估值处于历史中后位，但净利润和现金流承压明显。行业细分领域如云计算、大数据服务、信息安全等保持高增长，同时政策导向正逐步向实施层面推进，推动行业向系统和平台方向发展。投资建议关注具备技术、平台和赋能优势的企业，维持行业“同步大市”评级。需警惕技术、需求和政策不及预期的风险。

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