> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档分析了2026年3月25日工业硅和多晶硅市场的走势及影响因素，重点讨论了价格变化、供需情况、成本支撑及未来走势预测。整体来看，市场在宏观因素改善的背景下有所反弹，但基本面仍偏弱，价格维持震荡。 --- ## 主要观点 ### 工业硅市场分析 - **价格走势**：工业硅期货价格震荡上涨，主力合约2605收于8770元/吨，涨幅1.74%。 - **现货价格**：华东通氧553#硅价格为9100-9300元/吨，421#硅价格为9500-9700元/吨，新疆通氧553#硅价格为8500-8600元/吨，整体价格持平。 - **库存情况**：3月19日工业硅主要地区社会库存为55.3万吨，较上周减少0.18%。 - **供应端**：新疆地区开工率超50%，节后供给端逐步恢复；西南地区因枯水期开工率维持低位。 - **成本端**：石油焦及新疆电价上涨，成本支撑稳固。 ### 多晶硅市场分析 - **价格走势**：多晶硅期货价格震荡上涨，主力合约2605收于36750元/吨，涨幅2.77%。 - **现货价格**：N型料价格下跌至36.00-45.00元/千克，n型颗粒硅价格持平。 - **库存情况**：多晶硅库存减少至34.40万吨，环比下降3.56%；硅片库存增加至27.65GW，环比下降2.47%。 - **产量情况**：多晶硅周度产量19000吨，环比持平；硅片产量11.78GW，环比下降1.67%。 - **产品价格**：N型18Xmm硅片价格0.99元/片，N型210mm硅片价格1.29元/片，N型210R硅片价格1.09元/片；电池片价格在0.27-0.40元/W之间；组件价格在0.67-0.78元/W之间。 --- ## 关键信息 ### 供应与需求 - **工业硅**：供应端节后逐步恢复，但西南地区开工率仍低，整体供应偏紧。 - **多晶硅**：需求端持续疲软，多晶硅库存减少但硅片库存增加，价格受基本面压制。 ### 成本与库存 - **成本支撑**：石油焦和新疆电价上涨，成本端支撑增强。 - **库存压力**：多晶硅库存下降，但硅片库存上升，对价格形成压制。 ### 宏观与地缘因素 - **宏观利好**：地缘因素有所缓和，宏观面好转带动工业硅价格反弹。 - **中东冲突**：对海外光伏需求产生一定影响，加剧市场抛压。 --- ## 策略建议 ### 工业硅 - **短期策略**：区间操作，关注供需恢复情况。 - **中长期策略**：需关注下游需求恢复及库存去化进度，上行空间有限。 ### 多晶硅 - **短期策略**：维持震荡，关注节后供需变化。 - **中长期策略**：需关注银价走势及库存去化进度，基本面仍偏弱。 --- ## 风险提示 ### 工业硅 1. 西北复产与西南停产情况 2. 多晶硅企业开工变化 3. 政策端扰动 4. 宏观及资金情绪变化 5. 有机硅企业开工情况 ### 多晶硅 1. 美国关税调整 2. 期货上市对现货市场的影响 3. 资金情绪波动 4. 政策扰动 5. 中东战争对海外光伏需求的影响 --- ## 图表说明 - 图1至图8展示了工业硅和多晶硅的价格走势、库存数据及产量情况，数据来源为SMM和华泰期货研究院。 --- ## 研究员信息 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 --- ## 联系人信息 - **葡一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格号证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点仅为当日判断，可能随市场变化而调整。 - 投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何责任。 --- ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **总部地址**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网站**：www.htfc.com