20260326-华泰期货-新能源及有色金属日报_宏观因素利好_多晶硅止跌翻红_7页_1mb

文档总结

核心内容

本文档分析了2026年3月25日工业硅和多晶硅市场的走势及影响因素，重点讨论了价格变化、供需情况、成本支撑及未来走势预测。整体来看，市场在宏观因素改善的背景下有所反弹，但基本面仍偏弱，价格维持震荡。

主要观点

工业硅市场分析

• 价格走势：工业硅期货价格震荡上涨，主力合约2605收于8770元/吨，涨幅1.74%。
• 现货价格：华东通氧553#硅价格为9100-9300元/吨，421#硅价格为9500-9700元/吨，新疆通氧553#硅价格为8500-8600元/吨，整体价格持平。
• 库存情况：3月19日工业硅主要地区社会库存为55.3万吨，较上周减少0.18%。
• 供应端：新疆地区开工率超50%，节后供给端逐步恢复；西南地区因枯水期开工率维持低位。
• 成本端：石油焦及新疆电价上涨，成本支撑稳固。

多晶硅市场分析

• 价格走势：多晶硅期货价格震荡上涨，主力合约2605收于36750元/吨，涨幅2.77%。
• 现货价格：N型料价格下跌至36.00-45.00元/千克，n型颗粒硅价格持平。
• 库存情况：多晶硅库存减少至34.40万吨，环比下降3.56%；硅片库存增加至27.65GW，环比下降2.47%。
• 产量情况：多晶硅周度产量19000吨，环比持平；硅片产量11.78GW，环比下降1.67%。
• 产品价格：N型18Xmm硅片价格0.99元/片，N型210mm硅片价格1.29元/片，N型210R硅片价格1.09元/片；电池片价格在0.27-0.40元/W之间；组件价格在0.67-0.78元/W之间。

关键信息

供应与需求

• 工业硅：供应端节后逐步恢复，但西南地区开工率仍低，整体供应偏紧。
• 多晶硅：需求端持续疲软，多晶硅库存减少但硅片库存增加，价格受基本面压制。

成本与库存

• 成本支撑：石油焦和新疆电价上涨，成本端支撑增强。
• 库存压力：多晶硅库存下降，但硅片库存上升，对价格形成压制。

宏观与地缘因素

• 宏观利好：地缘因素有所缓和，宏观面好转带动工业硅价格反弹。
• 中东冲突：对海外光伏需求产生一定影响，加剧市场抛压。

策略建议

工业硅

• 短期策略：区间操作，关注供需恢复情况。
• 中长期策略：需关注下游需求恢复及库存去化进度，上行空间有限。

多晶硅

• 短期策略：维持震荡，关注节后供需变化。
• 中长期策略：需关注银价走势及库存去化进度，基本面仍偏弱。

风险提示

工业硅

1. 西北复产与西南停产情况
2. 多晶硅企业开工变化
3. 政策端扰动
4. 宏观及资金情绪变化
5. 有机硅企业开工情况

多晶硅

1. 美国关税调整
2. 期货上市对现货市场的影响
3. 资金情绪波动
4. 政策扰动
5. 中东战争对海外光伏需求的影响

图表说明

• 图1至图8展示了工业硅和多晶硅的价格走势、库存数据及产量情况，数据来源为SMM和华泰期货研究院。

研究员信息

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

联系人信息

• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格号证监许可【2011】1289号

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