20230724-兴证期货-煤矿事故影响_双焦偏强震荡_10页_2mb

分析总结

1. 行情回顾

   • 受煤矿事故及安全大检查影响，市场对焦煤焦炭供应边际收缩预期增强，双焦价格大幅上涨。
   • 焦煤主力合约收于15015元/吨，环比上涨533%；焦炭主力合约收于22855元/吨，环比上涨300%，焦炭开启第三轮提涨。

2. 后市展望与策略建议

   • 焦煤：供应端受煤矿事故和安全检查影响，国内开工率下降，原煤略有累库；进口方面，蒙煤进口稳定，澳煤成交小幅上涨。下游需求稳定，库存偏低，预计短期维持偏强震荡。
   • 焦炭：第三轮提涨尚未得到钢厂回应，焦企受煤价大幅上涨亏损，提涨困难。需求端铁水产量仍处高位，但或有下降趋势；钢厂利润尚可，采购需求较强，短期或有上行空间，但幅度有限，需关注铁水产量和宏观政策。

3. 风险因素

   • 宏观经济扰动；煤矿进口政策调整；煤矿安全事故频发。

4. 基本面分析

   • 供应：
     • 焦煤：国内煤矿事故频发，开工率下降；进口蒙煤稳定，澳煤略有上涨。
     • 焦炭：供应端焦企亏损，产能利用率小幅下降，第三轮提涨未落地。
   • 需求：铁水产量维持高位，但有回落迹象；钢厂产能利用率高，需求较强但高炉产量或见顶。
   • 库存：焦煤港口库存、矿山企业库存有所去化，独立焦化及总库存逐步累库；焦炭库存整体处于低位，去库趋势仍在延续。
   • 利润：焦化吨焦亏损缩小，焦企利润依然承压；高炉利润仍处于偏低水平。

5. 免责声明
   该报告综合了公开信息，内容仅供参考，不构成投资建议。