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文档总结

核心内容

本文档是一份由国金证券研究所发布的市场研究报告，涵盖多个行业及市场动态，重点推荐了医药与电子/传媒板块的公司，并提供了当日及年初至今的市场指数表现、资金流动情况、行业板块涨跌幅等数据。

主要观点

1. 维生素D3价格有改善空间，关注龙头公司

• 重点推荐公司：花园生物
• 核心观点：
  • 花园生物拥有完整的维生素D3（VD3）产业链，竞争优势明显。
  • 公司具备从羊毛脂到NF级胆固醇再到VD3的一体化生产能力，相比同行更具成本优势。
  • VD3供应主要由少数大型企业掌握，公司建有4140吨的VD3产能，具备显著的产能优势。
  • VD3价格在过去几年处于低位，但随着行业整合和下游需求增长，预计价格将逐步回升。
  • 截至2024年6月25日，VD3价格已回升至74元/千克。
• 风险提示：
  • 维生素D3、A、B6、E、生物素价格波动风险。
  • 药品集中采购未中选或中选价格低于预期的风险。

2. AI驱动、需求复苏及自主可控受益产业链

• 核心观点：
  • 电子行业即将进入三季度拉货旺季，建议关注二季度业绩超预期、三季度受益需求拉动的公司。
  • 大模型持续升级，推动算力需求增长，云厂商增加AI资本开支，带动AI芯片、服务器、光模块、交换机等需求高景气。
  • 智能手机、AIPC（人工智能个人电脑）将在三季度迎来新品发布，有望带动市场需求。
  • AI技术将为消费电子带来新的换机需求，中长期看好AI驱动、需求复苏及自主可控受益的产业链。
• 关注方向：
  • AI产业（模型、应用、硬件）的变化。
  • 内容板块，特别是游戏标的及游戏龙头，以及暑期档排片。
  • 具备出海逻辑的港股互联网公司。
• 风险提示：
  • 新能源车、智能手机销量不及预期。
  • 智能化配置渗透率不及预期。
  • 美国芯片法案可能带来的风险。

关键信息

市场指数表现（2024年6月26日）

资金流动情况

• 北向资金：6月26日净卖出19.82亿元，年初至今累计净买入466.08亿元。
• 南向资金：6月26日净买入35.54亿港元，年初至今累计净买入3435.34亿港元。

申万一级行业涨跌幅（2024年6月26日）

• 涨幅前五：传媒（5.53%）、计算机（4.61%）、电子（3%）、美容护理（2.74%）、通信（2.73%）。
• 涨幅后五：家用电器（-0.7%）、煤炭（0%）、银行（0.03%）、食品饮料（0.21%）、石油石化（0.32%）。

高频因子跟踪

• 本周表现：
  • 价格区间因子多头超额收益率：-0.63%
  • 价量背离因子：-0.20%
  • 遗憾规避因子：-0.51%
  • 斜率凸性因子：-0.24%
• 本月表现：
  • 价格区间因子多头超额收益率：0.62%
  • 价量背离因子：0.49%
  • 遗憾规避因子：-1.01%
  • 斜率凸性因子：-0.89%
• 今年以来表现：
  • 价格区间因子多头超额收益率：11.55%
  • 价量背离因子：2.74%
  • 遗憾规避因子：4.52%
  • 斜率凸性因子：-0.44%

基金量化观察

• 宽基ETF：上周资金净流入106.69亿元，其中沪深300ETF净流入约77.37亿元，科创50ETF净流入约15.33亿元，中证A50ETF净流入约10.46亿元。
• 主题行业ETF：上周资金净流出17.60亿元，医药生物、消费、金融地产板块ETF净流入额分别为13.84、5.94、1.41亿元，周期、高端制造、科技板块ETF净流出额分别为3.27、3.40、31.04亿元。

分析师信息

• 电子首席分析师：樊志远（执业S1130518070003）
• 医药首席分析师：袁维（执业S1130518080002）
• 传媒与互联网首席分析师：陈泽敏（执业S1130524020004）
• 金工首席分析师：高智威（执业S1130522110003）

特别声明

• 本报告为国金证券研究所所有，未经书面授权不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制或刊发。
• 报告基于公开资料或实地调研，信息准确性与完整性无法保证。
• 报告观点可能与其他研究报告或市场实际情况不一致，不构成投资建议。
• 报告不构成买卖证券的要约或要约邀请，不承担相关法律责任。
• 本报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，且不构成对特定客户的个性化建议。