20260127-冠通期货-焦煤日报_需求后劲不足_焦煤偏弱震荡_3页_327kb

冠通期货研究报告总结

核心内容

本报告发布于2026年1月27日，主要分析焦煤市场的近期走势及基本面变化。报告指出，当前焦煤市场呈现偏弱震荡态势，主要受供需关系变化及补库节奏放缓影响。

主要观点

1. 行情分析

• 价格走势：焦煤期货高开低走，日内下跌。
• 供需情况：供应端表现强劲，蒙煤通关数量处于近年来同期高位，国内炼焦煤矿山样本核定产能利用率升至89.33%，环比增加0.86个百分点。
• 产量变化：国内原煤日均产量达到199.44万吨，焦煤产量略有增长。
• 库存动态：本期焦煤矿山库存转为累库，周度环比增加1.98万吨。焦化企业与钢厂库存均有所累积，但补库力度较历年同期偏弱。
• 需求表现：下游铁水产量环比增加0.04%，达到228.1万吨/日，但焦炭提涨尚未落地，需求后劲不足。

2. 现货数据

• 山西市场：主流价格报价为1300元/吨，与上个交易日持平。
• 蒙5#主焦原煤：自提价为1040元/吨，较上个交易日上涨24元/吨。
• 基差情况：主力合约期货收盘价为1116.5元/吨，山西介休基差为183.5元/吨，较上个交易日上涨43元/吨。

3. 基本面跟踪

• 供应端：1月17日-1月23日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率89.33%，环比上升0.86个百分点；精焦煤日均产量77.01万吨，环比增加0.16万吨。
• 需求端：
  • 独立焦企日均产量为63.31万吨，环比减少0.14万吨。
  • 247家钢厂焦炭日均产量为46.9万吨，环比增加0.18万吨。
  • 钢厂日均铁水产量为228.1万吨，环比增加0.09万吨。
• 补库节奏：整体补库力度较弱，尤其是钢厂累库节奏明显放缓，显示市场需求疲软。

关键信息

• 供应端强势：蒙煤通关量高，国内产能利用率上升，产量增长，显示供应端支撑力较强。
• 需求端疲软：焦炭提涨未落地，独立焦企产量小幅下降，钢厂焦炭产量微增但补库节奏缓慢。
• 库存累积：焦煤矿山及下游企业库存均有所增加，但补库力度不及往年，反映市场观望情绪浓厚。
• 价格表现：现货价格稳中有升，但期货市场表现偏弱，基差有所扩大，显示期货价格与现货价格之间存在一定的贴水。

数据来源

• 现货市场数据来源于隆众咨询、WIND、金十期货网站等。
• 图表数据来源于钢联数据与冠通研究咨询部。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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