20250514-国泰期货-所长早读_80页_22mb

美国4月CPI同比上涨23%，核心CPI同比28%，为2021年春季以来最低水平；核心CPI环比上涨02%，预期03%。尽管特朗普实施关税政策，但通胀数据稳定，可能因市场消化库存而非立即提价。美联储或仍将观察，未来数月可能显现通胀压力。

苯乙烯本周表现偏强，原因包括：贸易战缓和后下游需求释放，5月终端囤货热情较高；港口库存偏低推动基差走强，5下纸货价格博弈持续；乙烯装置检修导致供应收缩，预计6月后面临停产风险。短期市场偏强震荡。

MEG单边趋势偏强，多PTA空MEG建议离场。恒力石化乙烯装置检修提前，预计影响供应15万吨/月，导致5-6月去库力度增强。关税下降后聚酯工厂开工率有望回升至95%，供需改善推动月差走强。

合成橡胶短期偏强，主要因丁二烯供应收紧及需求增加。亚洲丁二烯价格稳定，国内丁二烯库存下降，顺丁橡胶加工利润维持盈亏平衡以上，短期内供应和需求维持高位。但顺丁橡胶上涨过快导致NR-BR价差收窄，上方空间可能受限。

豆粕短期偏弱，需等待阶段性低点。国内与美豆盘面走势分化，美豆受经贸会谈和种植面积报告预期支撑，而连豆粕受贸易摩擦缓和及现货急跌拖累。需关注6月底种植面积报告和中美经贸进展。

其他品种：黄金因中美贸易进展上涨；白银震荡回落；铜价上涨但趋势强度中性；铝震荡上行，氧化铝大幅反弹；锌和铅供需双弱，震荡运行；短纤、瓶片预期好转，多PF空PR策略；白糖关注巴西压榨进度，全球供应短缺488万吨。

各板块关注重点：苯乙烯偏向正反馈，MEG月差持续走强，合成橡胶供应收紧，豆粕需下探低点，金属板块震荡运行，短纤/瓶片有短期机会。整体市场呈现分化态势，需关注后续价差调整及宏观政策变化。