20240509-国泰期货-所长早读_80页_22mb

黑色金属板块

锰硅

供应受澳洲锰矿减产影响（年减量300万吨），需求边际增量，价格冲高至8500以上，供需格局向好，但需警惕波动风险。

焦煤焦炭

供应缺口逐步回补，提涨落地导致焦化利润修复，需求端钢厂利润受挤压，铁水复产谨慎，短期承压，中期显现需求韧性。

铁矿石

澳矿发运高位，需求补库无效，港口库存高企，基本面宽松压制矿价，宏观预期回暖与基本面矛盾导致震荡格局。

有色金属板块

锌

矿端供应趋紧，进口矿冶炼亏损传导至国内，建议回调买入，内外反套策略可介入，终端消费仍偏弱。

苯乙烯

纯苯偏紧支撑苯乙烯价格，但汽油需求不及预期压制涨幅，关注正套机会，短期波动性收窄。

期货策略要点

黑色板块：

• 锰硅：供需边际改善，可持续性关注风险。
• 焦煤焦炭：供需同步修复，短期节奏变化明显。
• 铁矿石：震荡区间运行，高估值与基本面压制矛盾。

有色金属板块：

• 锌：回调买入与内外反套机会。
• 苯乙烯：正套策略需提前布局，关注汽油需求分歧引发波动。

复杂品种附加提示

1. 氧化铝：现货需求强劲，避免单边空头，静态套利推荐。
2. PP（聚丙烯）：二季度产能增量叠加需求疲软，压力显著，暂无趋势性上涨支撑。
3. 短纤：库存去化、加工费压缩，逢低买入PF或PF-PTA空配组合，短空风险已逐步边际改善。

注意事项

• 投资者应结合宏观预期与供需线索判断市场节律，避免被动等待信号共振。
• 高波动性品种如锰硅、铁矿石须严格控制仓位，强基差商品如氧化铝、PP需谨慎基准切换。