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行业有望持续回升，信息安全全面深化 —— 2014年计算机行业中期策略总结

核心内容

2014年计算机行业整体呈现回升趋势，尤其是软件行业保持快速增长，信息安全、智慧城市等细分领域成为投资重点。随着政策推动和新技术应用的深化，行业将面临更多发展机遇。

主要观点

• 行业整体回升：2014年计算机行业有望继续回升，上市公司业绩持续改善。软件行业保持25%左右的收入增长，而人力成本趋于缓和，软件行业营业利润增速有所回升。
• 信息安全全面升级：国家对信息安全的重视程度提升，信息安全“保卫战”全面升级。信息设备国产化趋势不可逆转，信息安全市场增长有望提速。
• 智慧城市进入规模推广阶段：智慧城市相关政策不断加码，预计撬动万亿市场规模。数字化城市管理、智能交通、智慧医疗等成为重点细分领域。
• 北斗导航市场逐步打开：北斗系统在政府政策支持下加速发展，关键技术突破带动产业链升级，相关公司有望受益。
• 并购活动活跃：上市公司通过兼并收购实现外延式增长，成为提升业绩的重要手段。

关键信息

1. 行业表现

• 2014年前6个月，计算机行业累计涨幅达22.54%，大幅领先于A股整体涨幅。
• 软件行业收入同比增长21%，而计算机制造业仅增长1.75%。
• 软件开发、IT服务分别增长22.22%和12.55%，远高于行业平均水平。
• 2014年计算机板块净利润增长稳定，行业解决方案和信息安全成为利润主要来源。

2. 信息安全发展

• 信息安全成为国家战略重点，政府对关键信息系统的安全防护措施全面加强。
• 信息设备国产化趋势不可逆转，浪潮信息、联想、用友软件等企业受益。
• 新技术、新应用使信息系统安全风险呈几何级数增长，启明星辰、北信源等企业有望提速。
• 信息传播可控性逐渐受到重视，美亚柏科、拓尔思等公司可能持续增长。

3. 智慧城市建设

• 政府政策不断加码，智慧城市进入规模推广阶段，预计撬动万亿市场规模。
• 数字化城市管理是智慧城市的首要部件，未来将向交通、管网、环境治理等领域延伸。
• 智能交通是智慧城市建设的重要内容，信息化手段成为优化交通效率的关键。
• 智慧医疗成为新的热点，医疗信息化将推动区域医疗信息系统建设。

4. 北斗导航市场

• 北斗导航产业规模仍较小，但关键技术突破，芯片和终端产品实现产品化。
• 政府政策推动北斗产业链发展，2020年卫星导航产业年产值预计超过4000亿元。
• 北斗应用在工程测绘、不动产测绘、环境监测等领域逐步推广。

5. 投资建议

• 推荐公司：
  • 买入：数字政通、太极股份
  • 增持：用友软件、辉煌科技、汉鼎股份、四维图新
  • 建议关注：广电运通、浪潮信息、启明星辰、易华录
• 风险提示：
  • 政策执行力度低于预期
  • 计算机板块估值相对较高，溢价风险显著

行业评级与投资主线

• 行业评级：看好
• 投资主线：信息安全、智慧城市、地理信息、卫星导航、网络服务等

行业趋势与机遇

• 政策推动：信息安全、智慧城市、地理信息等领域的政策逐步落地，为相关企业带来发展机遇。
• 技术突破：信息安全、北斗导航、智能交通等领域技术不断突破，为行业增长提供支撑。
• 市场潜力：智慧城市、智能交通、智慧医疗等细分市场增长迅速，预计未来几年将保持高增长态势。
• 并购增长：上市公司通过并购实现外延式增长，是提升业绩的重要手段。

风险提示

• 政策风险：信息安全、北斗导航等行业发展与国家安全密切相关，政策执行力度可能不及预期。
• 估值风险：计算机板块动态市盈率接近50倍，与沪深300相比存在较高溢价。

总结

2014年计算机行业整体表现良好，信息安全、智慧城市、地理信息等细分领域成为重点发展方向。政策支持、技术突破和市场需求增长共同推动行业持续回升。建议投资者重点关注相关领域的龙头企业，并关注并购带来的业绩提升机会。同时，需警惕政策执行力度不足和估值偏高的风险。