20220805-华泰期货-燃料油日报_原油维持跌势_低硫油结构继续转弱_11页

原油及燃料油市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了近期原油及燃料油市场的走势，指出国际原油价格持续下跌，低硫燃料油市场结构进一步转弱，而高硫燃料油则因季节性因素表现相对稳健。报告还提供了市场要闻、核心观点、策略建议及风险提示。

市场要闻与重要数据

1. 国际原油价格下跌

   • WTI 9月原油期货收跌2.12美元，跌幅2.34%，报88.54美元/桶
   • 布伦特10月原油期货收跌2.66美元，跌幅2.75%，报94.12美元/桶
   • 上期所原油期货2209合约夜盘收跌3.28%，报648.40元人民币/桶
   • 上期所燃料油期货主力合约FU2301收跌2.25%，报3036元/吨
   • INE低硫燃料油期货主力合约LU2209收跌3.51%，报4898元/吨

2. 政策与市场动态

   • 英国首相候选人特拉斯表示对石油和天然气巨头征收暴利税可能影响企业预期
   • 美国宣布猴痘疫情为突发公共卫生事件
   • 巴西矿业和能源部部长警告对石油利润征税将减少投资
   • 美联储梅斯特认为9月加息75个基点可能性存在，但更可能为50个基点
   • 康菲石油CEO指出，通胀和供应链限制将使美国石油日产量增幅受限
   • 欧佩克秘书长表示将增产10万桶/日以测试市场反应

核心观点

• 原油价格持续下跌，对下游能化品定价造成显著冲击
• 低硫燃料油市场随着供应回升，价格承压，Back结构明显走弱
• 新加坡Marine 0.5%现货升贴水降至17.8美元/吨，降幅接近70美元/吨
• 高硫燃料油受益于季节性利好，短期表现相对稳固
• 在单边价格受原油影响较大的背景下，建议关注LU-FU价差的阶段性机会

策略建议

• 单边价格：以观望为主
• 价差机会：考虑逢高空LU2209-FU2209价差的波段性机会

关键风险提示

• 炼厂开工超预期
• FU仓单注册量大幅增加
• 航运业需求超预期
• 汽柴油市场大幅走强
• 中东、南亚发电厂燃油需求不及预期
• 脱硫塔安装进度不及预期

图表信息

• 图1-4：展示SHFE FU主力及总合约结算价、远期曲线、成交持仓量等数据
• 图5-6：反映SHFE FU对原油裂解价差及比价关系
• 图7-10：展示INE LU期货结算价、远期曲线及成交持仓量
• 图11-12：反映INE LU对原油裂解价差及与SHFE FU价差
• 图13-14：展示SHFE FU与INE LU主力合约内外盘价差
• 图15-18：提供新加坡高硫、低硫燃料油现货价格及贴水信息
• 图19-22：反映新加坡高硫380掉期价格及季节性、月差及季节性
• 图23-24：展示新加坡高硫对Brent裂差及季节性
• 图25-28：提供新加坡VLSFO掉期价格、月差及与高硫燃料油、Brent的价差
• 图29-30：展示新加坡高硫380与VLSFO的远期曲线
• 图31-34：提供西北欧、新加坡、富查伊拉及美国燃料油库存数据

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