> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年6月23日） ## 核心内容概述 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三种主要农产品，分别从短期、中期和日内角度分析其价格走势及影响因素。报告指出，受国际供需、天气变化及政策影响，三大品种整体呈现震荡格局，但日内表现略有差异，豆粕偏弱，豆油和棕榈油偏强。 --- ## 主要品种观点分析 ### 1. 豆粕（M2609） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏弱 - **核心逻辑**： - **国际因素**：CBOT大豆期货收低，因原油价格下跌及美湾出口检验数据低于预期，丰产预期压制价格。 - **国内因素**：国内豆类市场跟涨乏力，豆粕库存加速累积，华南基差走弱至M09-200附近。 - **需求与供应**：下游补库谨慎，成交以刚需为主；5月大豆进口量达1179万吨，美豆采购节奏仍需加快。 - **市场预期**：市场等待6月30日美国种植面积报告，短期维持震荡偏弱格局。 --- ### 2. 豆油（Y2609） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - **能源属性**：豆油与能源价格存在联动效应，原油价格波动影响其走势。 - **政策与库存**：美国生物燃料政策对豆油需求形成支撑，美豆油库存偏低。 - **成本支撑**：进口大豆成本对豆油价格形成支撑。 - **供应节奏**：国内油厂开工节奏及库存水平影响价格波动。 - **市场预期**：短期内豆油表现偏强，但需关注国内库存压力及需求变化。 --- ### 3. 棕榈油（P2609） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - **政策支撑**：印尼B50生物柴油政策将于7月1日落地，预计提振需求。 - **出口改善**：马来西亚6月前20日棕榈油出口环比增长19.1%，印度采购激增，需求预期上升。 - **天气影响**：厄尔尼诺风险上升，可能引发持续干旱，对产量产生滞后影响，为远期价格提供支撑。 - **国内因素**：国内棕榈油现货基差弱势，新增远期买船强化供应宽松预期，库存处于历史高位，制约价格反弹空间。 - **市场预期**：短期内棕榈油受制于高库存和需求平淡，维持震荡；中长期在政策和天气因素支撑下，供需格局有望趋紧。 --- ## 关键影响因素总结 | 品种 | 关键影响因素 | |--------|--------------| | 豆粕 | 进口大豆成本、进口到港节奏、油厂开工节奏、库存压力 | | 豆油 | 能源属性、美国生物燃料政策、美豆油库存、进口大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 | | 棕榈油 | 能源属性、印尼生柴政策预期、厄尔尼诺天气、国内到港和库存、替代需求 | --- ## 投资建议与风险提示 - **投资建议**：本报告仅为市场分析参考，不构成投资建议。投资者应结合自身风险承受能力与市场判断进行决策。 - **风险提示**：市场存在不确定性，价格波动可能受突发事件、政策调整、天气变化等因素影响，需密切关注。 --- ## 免责条款 - 本报告由宝城期货有限责任公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。 - 报告内容可能随市场变化而调整，恕不另行通知。 --- ## 联系方式 - **作者**：毕慧 - **部门**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **电话**：0571-87006873 - **邮箱**：bihui@bcqhgs.com --- ## 其他信息 - **获取策略**：可通过关注宝城期货官方微信获取每日策略推送。 - **公司理念**：服务国家、走向世界，知行合一、专业敬业、诚信至上、合规经营、严谨管理、开拓进取。