20181023-天风证券-债券市场日报_10页_437kb
报告摘要
债券市场日报总结
核心内容概述
2018年10月23日的债券市场日报涵盖了政策动态、信用债市场风险事件及一级市场新券发行情况，内容涉及央行操作、国常会决议、证监会政策、公司法修订、消费与基建数据等。报告同时关注了多个企业信用债的违约与风险提示，为市场参与者提供了重要的参考信息。
主要观点
1. 政策动态
- 央行逆回购操作：10月22日，央行进行1200亿元7天期逆回购操作，中标利率2.55%，净投放继续放量，以对冲税期高峰对市场流动性的影响。
- 国常会设立民营企业债券融资支持工具：为缓解民营企业融资难题，国务院决定设立民营企业债券融资支持工具，由人民银行提供初始资金支持，鼓励市场化运作和风险共担机制。
- 证监会鼓励私募基金参与企业并购重组：推动基金行业健康发展，鼓励私募基金参与企业并购、债转股和股权融资，进一步优化市场结构。
- 公司法修订：公司法修正案草案拟增加股份回购相关规定，包括用于员工持股计划、股权激励及转债等，简化决策程序并提高持股份额上限。
- 消费与基建数据：商务部指出消费对经济增长贡献率提升，1-9月社会消费品零售总额同比增长9.3%，服务消费持续扩张；住建部表示1-9月全国棚户区改造开工超过530万套，完成投资13700多亿元。
2. 信用债市场风险事件
- 永泰能源：其“15永泰能源MTN001”构成实质违约，导致公司融资功能受损，触发多只债券的交叉保护条款。
- 中弘股份：累计逾期债务本息达77.6亿元，公司正寻求重组、资产出售及催收应收账款等措施应对流动性危机。
- 新光控股：未能按时兑付“15新光02”本金和利息，受宏观降杠杆、信贷收缩等影响，流动性问题凸显。
- 杭州良渚文化城集团：2018年1-9月累计新增借款占上年末净资产的52.85%，中诚信国际关注其债务增长及偿债安排。
- 东方园林：因财务负责人辞职及实际控制人拟转让股权，新世纪评级关注其对信用质量的影响。
关键信息
一级市场新券发行情况（10月22日）
| 证券类型 | 证券简称 | 发行利率(%) | 参考利率(%) | 偏差(BP) | 发行额(亿) | 期限(年) | 债项评级 | 主体评级 | 企业性质 | 行业 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 超短融 | 18大唐新能SCP005 | - | 3.62 | - | 20 | 0.73 | - | AAA | 央企 | 公用事业 |
| 超短融 | 18南新工SCP005 | - | 3.63 | - | 10 | 0.74 | - | AAA | 国企 | 医药生物 |
| 超短融 | 18青岛城投SCP006 | - | 3.63 | - | 0.74 | - | AAA | 国企 | 公用事业 | |
| 超短融 | 18云能投SCP007 | - | 3.02 | - | 0.16 | - | AAA | 国企 | 综合 | |
| 超短融 | 18云投SCP007 | - | 3.63 | - | 0.74 | - | AAA | 国企 | 综合 | |
| 超短融 | 18苏国信SCP018 | 3.50 | 3.45 | 5 | 0.49 | - | AA+ | 国企 | 综合 | |
| 超短融 | 18西安高新SCP010 | 3.94 | 3.63 | 31 | 0.74 | - | AA+ | 国企 | 建筑装饰 | |
| 超短融 | 18冀中能源SCP015 | 4.33 | 3.63 | 70 | 0.74 | - | AA+ | 国企 | 采掘 | |
| 超短融 | 18国药租赁SCP004 | - | 3.85 | - | 0.74 | - | AA+ | 央企 | 非银金融 | |
| 超短融 | 18晋路桥SCP004 | - | 3.67 | - | 0.49 | - | AA+ | 国企 | 建筑装饰 | |
| 超短融 | 18连云港SCP008 | - | 3.85 | - | 0.74 | - | AA+ | 国企 | 交通运输 | |
| 超短融 | 18柳州投资SCP001 | - | 3.85 | - | 0.74 | - | AA+ | 国企 | 建筑装饰 | |
| 超短融 | 18农垦SCP006 | - | 3.85 | - | 0.74 | - | AA+ | 国企 | 食品饮料 | |
| 超短融 | 18新中泰SCP003 | - | 3.81 | - | 0.66 | - | AA+ | 国企 | 化工 | |
| 超短融 | 18华菱钢铁SCP005 | 4.50 | 3.85 | 65 | 0.74 | - | AA+ | 国企 | 钢铁 | |
| 超短融 | 18富通SCP005 | 6.80 | 3.85 | 295 | 0.74 | - | AA+ | 民企 | 通信 | |
| 超短融 | 18东北电力SCP002 | 4.24 | 3.67 | 57 | 0.49 | - | AA+ | 央企 | 公用事业 | |
| 超短融 | 18云南水务MTN001 | - | 4.39 | - | 3 | - | AA+ | 国企 | 公用事业 | |
| 超短融 | 18宿迁交通MTN001 | 5.89 | 4.86 | 103 | 5 | - | AA+ | 国企 | 交通运输 | |
| 超短融 | 18高淳经开MTN001 | - | 5.50 | - | 5 | - | AA | 国企 | 建筑装饰 | |
| 超短融 | 18淄博高新MTN001 | 7.50 | 4.93 | 257 | 3 | - | AA | 国企 | 建筑装饰 | |
| 公司债 | G18三峡3 | - | 4.07 | - | 20 | 3 | AAA | AAA | 央企 | 公用事业 |
| 公司债 | G18三峡4 | - | 4.32 | - | 20 | 5 | AAA | AAA | 央企 | 公用事业 |
| 公司债 | 18宜华02 | - | 4.28 | - | 10 | 3 | AA+ | AA+ | 民企 | 建筑装饰 |
| 公司债 | 18宜华02 | - | 4.16 | - | 10 | 2 | AA+ | AA+ | 民企 | 建筑装饰 |
| 公司债 | 18滇城01 | - | 4.07 | - | 7.26 | 3 | AAA | AA | 国企 | 房地产 |
| 公司债 | 18滇城02 | - | 4.07 | - | 7.26 | 3 | AAA | AA | 国企 | 房地产 |
| 公司债 | 18滇城03 | - | 4.07 | - | 7.28 | 3 | AAA | AA | 国企 | 房地产 |
| 企业债 | 18陕交建可续期债 | 6.50 | 4.45 | 205 | 6.68 | 5 | AAA | AAA | 国企 | 建筑装饰 |
| 企业债 | 18苏交债01 | 4.43 | 4.45 | -2 | 35 | 5 | AAA | AAA | 国企 | 交通运输 |
| 企业债 | 18朔州债01 | 7.50 | 5.88 | 162 | 9 | 7 | AA | AA | 国企 | 建筑装饰 |
风险提示
- 国内基本面走势：经济数据与政策调整可能对市场产生影响。
- 央行货币政策取向：逆回购操作及流动性管理将对市场利率和资金面产生作用。
- 海外风险：国际经济形势变化可能对国内市场产生间接影响。
作者信息
- 孙彬彬，分析师，SAC执业证书编号：S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
- 高志刚，分析师，SAC执业证书编号：S1110516100007，邮箱：gaozhigang@tfzq.com
- 于瑶，分析师，SAC执业证书编号：S1110517030005，邮箱：yuyao@tfzq.com
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