20180814-天风证券-债券市场日报_10页_415kb
报告摘要
债券市场日报总结
核心内容概览
本报告为2018年8月14日的债券市场日报，涵盖债市要闻、一级市场新券发行情况及信用债市场动态。报告重点分析了央行、工信部、证监会、银保监会等监管机构的政策动向，以及信用债市场中多个发行人的违约与评级调整情况。
债市要闻
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央行操作与流动性管理
- 央行公开市场操作连续十七日暂停，本周有3365亿元MLF到期。
- 央行强调要密切关注普惠金融领域的信贷风险，避免过度发放贷款。
- 2017年中国普惠金融指标分析报告显示，普惠金融发展中存在资源配置不均、基础设施不足、风险防范等问题。
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工信部政策监管
- 工信部与国家发改委联合发布通知，严禁水泥平板玻璃行业新增产能，严格把关产能置换项目。
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证监会督查金融资产交易场所
- 证监会督查交易场所违规吸存、信贷行为，强调不得擅自开展金融业务或违规发行资管产品。
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银保监会数据发布
- 截至2018年二季度末，我国银行业金融机构本外币资产同比增长7.0%。
- 商业银行不良贷款率上升至1.86%，不良贷款余额增加，但整体信贷资产质量保持平稳。
一级市场新券发行情况
| 证券类型 | 证券简称 | 发行利率(%) | 参考利率(%) | 偏差(BP) | 发行额(亿) | 期限(年) | 债项评级 | 主体评级 | 企业性质 | 行业 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 政策金融债 | 18 农发 08(增 8) | 3.92 | 3.29 | 63 | 50 | 5 | - | - | 央企 | - |
| 政策金融债 | 18 农发 09(增 8) | 3.71 | 3.17 | 54 | 50 | 3 | - | - | 央企 | - |
| 超短融 | 18 比亚迪 SCP003 | - | 3.56 | - | 10 | 0.74 | - | AAA | 民企 | 汽车 |
| 超短融 | 18 冀中能源 SCP012 | - | 3.56 | - | 15 | 0.74 | - | AAA | 国企 | 采掘 |
| 超短融 | 18 京汽股 SCP002 | - | 3.56 | - | 20 | 0.74 | - | AAA | 国企 | 汽车 |
| 超短融 | 18 澜沧江 SCP005 | - | 3.56 | - | 20 | 0.74 | - | AAA | 央企 | 公用事业 |
| 超短融 | 18 辽成大 SCP004 | - | 3.78 | - | 0.74 | - | AA+ | 国企 | 商业贸易 | |
| 超短融 | 18 鲁商 SCP009 | - | 2.75 | - | 0.12 | - | AA+ | 国企 | 商业贸易 | |
| 超短融 | 18 深航空 SCP008 | - | 3.53 | - | 0.69 | - | AAA | 央企 | 交通运输 | |
| 超短融 | 18 浙小商 SCP001 | - | 3.77 | - | 0.73 | - | AA+ | 国企 | 商业贸易 | |
| 超短融 | 18 中电投 SCP024 | - | 2.41 | - | 0.1 | - | AAA | 国企 | 公用事业 | |
| 超短融 | 18 中电投 SCP023 | 3.30 | 3.44 | -14 | 10 | 0.58 | AAA | 央企 | 公用事业 | |
| 超短融 | 18 天安煤业 SCP001 | 4.68 | 3.56 | 112 | 8 | 0.74 | AAA | 国企 | 采掘 | |
| 超短融 | 18 灵山 SCP003 | 4.82 | 4.23 | 59 | 2 | 0.74 | AA | 国企 | 休闲服务 | |
| 短融 | 18 富通 CP002 | - | 3.83 | - | 3 | 1 | A-1 | AA+ | 民企 | 通信 |
| 短融 | 18 永煤 CP002 | - | 3.61 | - | 10 | 1 | A-1 | AAA | 国企 | 采掘 |
| 中票 | 18 杭经开 MTN001 | 4.47 | 4.30 | 17 | 4 | 3 | AA+ | AA+ | 国企 | 综合 |
| 中票 | 18 吉林高速 MTN001 | 5.25 | 4.24 | 101 | 15 | 5 | AAA | AAA | 国企 | 交通运输 |
| 中票 | 18 广州地铁 MTN004 | - | 4.24 | - | 20 | 5 | AAA | AAA | 国企 | 交通运输 |
| 中票 | 18 邯郸交建 MTN001 | - | 4.87 | - | 5 | 2 | AA | AA | 国企 | 交通运输 |
| 中票 | 18 河钢集 MTN007 | - | 4.24 | - | 5 | 15 | AAA | AAA | 国企 | 钢铁 |
| 中票 | 18 江岸国资 MTN001 | - | 4.65 | - | 5 | 8 | AA+ | AA+ | 国企 | 非银金融 |
| 中票 | 18 鲁宏桥 MTN007 | - | 4.30 | - | 3 | 5 | AA+ | AA+ | - | 有色金属 |
| 中票 | 18 深圳高速 MTN002 | - | 4.24 | - | 5 | 8 | AAA | AAA | 国企 | 交通运输 |
| 中票 | 18 豫水利 MTN002 | - | 4.65 | - | 5 | 10 | AA+ | AA+ | 国企 | 建筑装饰 |
| 公司债 | 18 云城 01 | - | 3.99 | - | 5 | 3 | AAA | AAA | 国企 | 建筑装饰 |
| 公司债 | 18 云城 02 | - | 4.18 | - | 5 | 5 | AAA | AAA | 国企 | 建筑装饰 |
| 企业债 | 18 株汽博园项目 NPB01 | 4.47 | - | - | 0.8 | 7 | AA+ | - | 国企 | 综合 |
信用债市场动态
发行人新闻与公告
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新疆生产建设兵团第六师
- “17兵团六师SCP001”及“17兵团六师SCP002”等债券出现违约，公司未按时支付付息兑付资金。
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中城投集团第六工程局
- “15城六局”债券发生实质性违约，公司主要资产被查封，流动性紧张，未能支付回售本息。
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海宁市城市发展投资集团有限公司
- 公司董事长、总经理及法定代表人发生变动，联合资信关注其对信用状况的影响。
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邵阳城投集团
- 邵阳城投被银行间市场交易商协会自律处分，鹏元关注其对公司信用等级的影响。
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成都产业投资集团有限公司
- 新增对外担保金额达50亿元，占2017年末净资产的18.67%，大公关注其对经营和信用状况的影响。
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山东省国有资产投资控股有限公司
- 2018年1-7月新增借款占2017年末净资产的46.23%，大公关注其对经营和信用状况的影响。
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广州天建房地产开发有限公司
- 当年累计新增借款占上年末净资产的25.53%，超过20%的监管阈值。
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苏州恒澄建发有限公司
- 上半年新增借款占上年末净资产的23.36%，超过20%的监管阈值。
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江宁科学园
- 上半年新增借款占上年末净资产的22.33%，超过20%的监管阈值。
信用评级调整
- 联合资信
- 将雏鹰农牧集团股份有限公司主体信用评级由AA-下调至A，评级展望为负面，维持“14雏鹰债”等债券信用等级为AA-。
- 主要原因包括部分资产被查封、外部融资环境恶化、资金链紧张、控股股东股份被冻结等。
风险提示
- 国内基本面走势
- 央行货币政策取向
- 海外风险
分析师信息
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孙彬彬
- SAC执业证书编号：S1110516090003
- 邮箱：sunbinbin@tfzq.com
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高志刚
- SAC执业证书编号：S1110516100007
- 邮箱：gaozhigang@tfzq.com
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于瑶
- SAC执业证书编号：S1110517030005
- 邮箱：yuyao@tfzq.com
近期报告
- 《固定收益：供应链ABS未来还要发多少？-资产证券化市场周报（2018-08-13）》
- 《固定收益：回顾历史，我们该如何正确看待未来？-利率债市场周报（2018-08-12）》
- 《固定收益：行业利差多数上行-产业债行业利差动态跟踪（2018-08-12）》
投资评级声明
| 类别 | 说明 | 评级 | 体系 |
|---|---|---|---|
| 股票投资评级 | 自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅 | 买入 | 预期股价相对收益20%以上 |
| 股票投资评级 | - | 增持 | 预期股价相对收益10%-20% |
| 股票投资评级 | - | 持有 | 预期股价相对收益-10%-10% |
| 股票投资评级 | - | 卖出 | 预期股价相对收益-10%以下 |
| 行业投资评级 | 自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅 | 强于大市 | 预期行业指数涨幅5%以上 |
| 行业投资评级 | - | 中性 | 预期行业指数涨幅-5%-5% |
| 行业投资评级 | - | 弱于大市 | 预期行业指数涨幅-5%以下 |
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